Druckenmiller: Stablecoins vor Ablösung globaler Zahlungen

Stablecoins befinden sich auf einem 10-bis-15-Jahres-Kurs zur Ablösung des globalen Zahlungssystems — so lautet die Prognose von Milliardär und Investor Stanley Druckenmiller, der in einem Interview mit Morgan Stanley am 30. Januar erklärte, dass Blockchain-basierte Zahlungs-Token die traditionellen Bankensysteme wie ein Faxgerät aussehen lassen werden. Doch hier kommt die Überraschung: Der Mann, der glaubt, dass Stablecoins die Finanzwelt umgestalten werden, will mit Bitcoin nichts zu tun haben.

Druckenmillers Plädoyer für Stablecoins

Das Interview, aufgezeichnet am 30. Januar und am Freitag veröffentlicht, zeigt Druckenmiller bei einer seiner klarsten Makro-Prognosen der letzten Zeit. Blockchain und Stablecoins, sagte er, seien „unglaublich nützlich in Bezug auf Produktivität" — eine Einordnung, die die Krypto-Romantik auf das reduziert, was es tatsächlich ist: Zahlungsinfrastruktur. „Ich gehe davon aus, dass unser gesamtes Zahlungssystem in 10 oder 15 Jahren auf Stablecoins basieren wird", sagte er und nannte Geschwindigkeit, Kosten und Effizienzvorteile gegenüber bestehenden Systemen als Kernargument.

Das ist keine neue Position für Druckenmiller. Bereits im Mai 2021 argumentierte er, dass ein Stanley Druckenmiller Blockchain-basiertes System die Zahlungsinfrastruktur des Dollars bereits ersetzen könnte — angetrieben, seiner Meinung nach, durch einen fundamentalen Vertrauensverlust in die Zentralbanken. „Es sind Jerome Powell und der Rest der Welt, die Zentralbanker. Es fehlt an Vertrauen", sagte er damals gegenüber CNBC. Fünf Jahre später hat sich seine Überzeugung nicht abgeschwächt.

Blockchain und die Nutzung von Stablecoins — wenn man Krypto-Token dazu zählen möchte — sind unglaublich nützlich in Bezug auf Produktivität.

Warum der GENIUS Act die Kalkulation für Banken verändert hat

Druckenmiller steht mit dieser Einschätzung nicht allein. Der GENIUS Act, im Juli 2025 unterzeichnet, gab traditionellen Zahlungsunternehmen das regulatorische grüne Licht, auf das sie gewartet hatten. Das Ergebnis kam schnell — Western Union, MoneyGram und Zelle kündigten kurz darauf Stablecoin-Abwicklungssysteme an, die alle auf dieselbe These setzen, die Druckenmiller formuliert hatte: Stablecoins sind günstiger und schneller, und jetzt sind sie legal.

Das Gesetz gab Zahlungsunternehmen das Gerüst, um digitale Vermögenswerte anzubieten, ohne die Compliance-Unsicherheit, die sie zuvor an der Seitenlinie gehalten hatte. Man könnte sagen, es war der Moment, in dem institutionelles Geld seine Genehmigung erhielt. Druckenmillers jahrzehntelanger Zeithorizont hat nun echte Unternehmensinfrastruktur hinter sich.

Was hält Druckenmiller von Bitcoin?

Warum lehnt Druckenmiller Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel ab?

Hier wird es unangenehm für Krypto-Bullen. Trotz seiner Stablecoin-Überzeugung ist Druckenmiller Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel gegenüber offen ablehnend. „Es ist eine Lösung auf der Suche nach einem Problem. Ich bedaure sehr, dass es jemals passiert ist", sagte er Morgan Stanley — was ungefähr die kälteste Einschätzung ist, die man von jemandem finden kann, der gleichzeitig die zugrunde liegende Technologie befürwortet.

Seine tatsächliche Präferenz ist Gold. Im Oktober 2023 verglich Druckenmiller Western Union Stablecoin Bitcoin mit Gold und sagte dann, er würde jedes Mal Gold wählen, wegen seines Status als „5.000 Jahre alte Marke". Er fügte fast widerwillig hinzu, dass Bitcoin zu einer Marke geworden sei, die die Menschen lieben — es werde also für sie als Wertaufbewahrungsmittel funktionieren. Nur nicht für ihn.

Druckenmiller gab auch zu, dass er kein Bitcoin besitzt — und sagte dann, dass er es wahrscheinlich sollte. Daraus mag jeder seine eigenen Schlüsse ziehen. Der Mann, der Duquesne Capital Management von 1981 bis 2010 mit einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 30 % leitete und nie ein Verlustjahr hatte — eine wirklich seltene Erfolgsbilanz — ist nicht gerade jemand, dessen Portfolio-Präferenzen man leichtfertig abtut.

Ist Druckenmillers Stablecoin-Einschätzung wirklich relevant?

Die zynische Lesart hier ist, dass Druckenmiller genau das tut, was institutionelle Investoren immer tun: die Nutzungsebene annehmen, den spekulativen Vermögenswert ablehnen. Es ist eine saubere Position — man klingt progressiv in Bezug auf Blockchain, während man sich aus dem volatilen Teil heraushält. Aber die Glaubwürdigkeit, die er der Stablecoin-These verleiht, ist real. Wenn jemand mit seiner Erfolgsbilanz sagt, dass das gesamte globale Zahlungssystem innerhalb von 15 Jahren umgestellt wird, ist das ein Zeitrahmen, den die Märkte ernst nehmen werden.

Was in der Diskussion untergeht, ist, wie viel regulatorischen Rückenwind es jetzt gibt, den es 2021 noch nicht gab. Der GENIUS Act war nicht nur symbolisch — er hat echte Unternehmen dazu bewegt, echte Produkte zu entwickeln. Und Druckenmiller hatte diese Entwicklung Jahre vor der Gesetzgebung vorhergesagt. Sein Makro-Urteil, ob man nun mit seiner Bitcoin-Skepsis einverstanden ist oder nicht, sieht mit jedem Quartal besser getimt aus.