BlackRock sagt, exotische ETFs gehören nicht zum Krypto-Plan

BlackRocks iShares Staked Ethereum Trust ist jetzt live — und der Leiter für digitale Vermögenswerte des 14 Billionen Dollar schweren Vermögensverwalters hat diese Woche unmissverständlich klargemacht, dass die Innovationsbereitschaft dort endet. Während Wettbewerber um die Wette zunehmend nischige Krypto-ETF-Strukturen einreichen, beobachtet BlackRock, bewertet — und verzichtet größtenteils.

Was hat BlackRocks Robert Mitchnick tatsächlich gesagt?

Robert Mitchnick, BlackRocks Leiter für digitale Vermögenswerte, trat am Freitag in CNBCs Crypto World auf und legte die Position des Unternehmens mit ungewöhnlicher Direktheit dar. Ja, exotischere Krypto-ETF-Strukturen kommen — das räumte er offen ein. Einige werden ihr Publikum finden. Aber BlackRock wird ihnen nicht hinterherjagen.

„Werden wir exotischere Strukturen in diesem Bereich sehen? Da gibt es keinen Zweifel", sagte Mitchnick. „Einige davon werden interessant sein. Einige werden bei Anlegern Anklang finden." Der nächste Satz ist der entscheidende: „Wir werden einen sorgfältig abwägenden Ansatz verfolgen, wenn es darum geht, wo wir in diesem Bereich noch expandieren."

Das ist die höfliche Version von ‚das machen wir nicht.' Für ein Unternehmen, das 14 Billionen Dollar an Vermögenswerten verwaltet, ist jede Produkteinführung eine Reputationswette — nicht nur ein Umsatzspiel. Mitchnicks Aussagen passen ins Bild — BlackRocks Krypto-Expansion war beinahe übertrieben bedacht.

Wir werden einen sorgfältig abwägenden Ansatz verfolgen, wenn es darum geht, wo wir in diesem Bereich noch expandieren.

ETHB startet mit 43,5 Mio. Dollar Zuflüssen — Was Staking hier wirklich bedeutet

Was ist der iShares Staked Ethereum Trust?

Der iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) wurde am Donnerstag gestartet und verzeichnete am ersten Tag 43,5 Millionen Dollar an Zuflüssen bei einem Handelsvolumen von 15,5 Millionen Dollar, so Farside Investors. Das ist ein starkes Debüt für ein Produkt, das nicht einfach nur den Ethereum-Spotpreis abbildet.

ETHB ermöglicht es Anlegern, Ethereum Staking-Belohnungen zusätzlich zur regulären Preisentwicklung zu vereinnahmen. Die Idee dahinter: Halter erzielen Rendite aus dem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus des Netzwerks, anstatt nur auf Kursgewinne zu setzen. Das ist ein wesentlicher Unterschied — einer, der ETHB von seinem Schwesterprodukt, dem iShares Ethereum Trust ETF (ETHA), trennt, der seit Juli 2024 fast 12 Milliarden Dollar an Zuflüssen angesammelt hat.

BlackRock ist also nicht zaghaft. Das Unternehmen ist wählerisch. Staking-basierte Rendite ist ein vertretbares, institutionell nachvollziehbares Konzept. Gehebelte inverse Volatilitäts-Token sind es nicht.

IBIT-Halter kaufen die Rücksetzer — Ist das ein Signal?

Mitchnick hatte etwas wirklich Interessantes über die Anleger des iShares Bitcoin Trust (IBIT) zu sagen — dem 63-Milliarden-Dollar-Produkt, das die prägende Geschichte von Kryptos institutionellem Moment darstellt. Selbst in Phasen scharfen Verkaufsdrucks am breiteren Bitcoin-Markt flohen IBIT-Halter nicht. Sie kauften nach.

„Sie haben dazu tendiert, opportunistisch die Rücksetzer zu kaufen", sagte Mitchnick. Das ist nicht das, was man von panischen Kleinanlegern erwarten würde — das ist das klassische Verhalten langfristiger Überzeugungstäter. Die Anlegergruppe, die in IBIT einsteigt, verhält sich eher wie ein Pensionsfonds als wie ein Momentum-Trader. Ob das beim nächsten Mal hält, wenn Bitcoin innerhalb einer Woche 20% fällt, ist eine andere Frage.

BlackRock arbeitet zudem an einem Bitcoin Premium Income ETF — einer Covered-Call-Strategie, die Optionen auf Bitcoin-Futures verkauft, um regelmäßige Ausschüttungen zu generieren. Der Kompromiss ist ein begrenztes Aufwärtspotenzial: Anleger geben einen Teil von Bitcoins explosivem Potenzial im Tausch gegen laufende Erträge auf. Mitchnick räumte ein, dass das Unternehmen auch das Interesse an anderen digitalen Vermögenswerten beobachtet und sprach von „vereinzeltem Interesse an einigen der anderen Vermögenswerte".