SEC verschiebt Entscheidung zu Ether Staking und XRP Spot ETFs

Überblick über die Verzögerung

Am 21. Mai gab die Securities and Exchange Commission bekannt, dass sie erneut Entscheidungen zu mehreren hochkarätigen Anträgen aufschieben würde: Anträge für einen Spot Ether Staking ETF und mehrere XRP Spot ETFs von großen Emittenten. Ursprünglich für diese Woche eine Entscheidung vorgesehen, verwies die SEC auf „zusätzliche Zeit“, die benötigt wird, um Marktschutzmaßnahmen und Verwahrungsvereinbarungen zu bewerten – ein Begriff, der für Krypto-Investoren allzu vertraut geworden ist.

Die Fristverlängerungen verschieben die endgültigen Entscheidungen auf Ende Q3 2025 und verlängern die Unsicherheit sowohl für Vermögensverwalter als auch für Privatanleger. Da die SEC diese Angelegenheiten bereits mehrfach aufgeschoben hat, wirft dieser letzte Schritt Fragen zu ihrer internen Arbeitsbelastung und der sich entwickelnden Auslegung der Vorschriften für digitale Vermögenswerte auf.

Regulatorischer Hintergrund

Der Weg zu einem US-Spot-Ethereum-ETF begann in diesem Jahr mit Anträgen von führenden Vermögensverwaltern. Befürworter argumentieren, dass ein reguliertes Vehikel eine sauberere Liquidität und verbesserte Transparenz für ETH-Inhaber bieten würde. In der Zwischenzeit haben XRP-Emittenten wie Grayscale und WisdomTree ähnliche Anträge zur Einführung von Spot ETFs eingereicht, trotz laufender Rechtsstreitigkeiten zwischen Ripple und der SEC.

Bis heute hat die SEC seit Januar 2025 mehrere Bitcoin Spot ETFs genehmigt und dabei robuste Überwachungsvereinbarungen mit Börsen wie Nasdaq und CBOE angeführt. Die Behörde hat jedoch eine vorsichtige Haltung zu allem beibehalten, was Zinsprodukte ähneln könnte – wie ETH Staking – und zu Token, die noch unter Aufsicht stehen, wie XRP.

Auswirkungen auf Ether Staking

Ether Staking ETFs schlagen vor, das ETH der Kunden zu bündeln, es an Proof-of-Stake-Netzwerke zu delegieren und die Erträge nach Abzug von Gebühren zu verteilen. Die SEC hat wiederholt Bedenken hinsichtlich der Verwahrung geäußert – wie gestaktes ETH sicher gehalten werden könnte – und der Art der Erträge, die sie in früheren Schreiben als nicht registrierte Wertpapiere betrachtet.

Nach dieser letzten Verzögerung sahen Händler, dass der Markt für ETH Staking-Erträge fragmentierte: Lidos stETH wurde mit einem Rabatt von 1,8 % auf ETH gehandelt, gegenüber 0,6 % vor der Ankündigung. Auf Binance kehrte sich die ETH-Futures-Kurve leicht um, was Zweifel an den Zeitplänen für die regulatorische Einführung widerspiegelt. Investoren, die auf eine regulierte, steuerpflichtige ETF-Struktur hoffen, müssen nun bis zum 30. September 2025 auf die Überprüfung durch die SEC warten.

Implikationen für XRP Spot ETF

XRP-Emittenten stehen vor einem noch steileren Anstieg. Obwohl Ripple im Dezember 2024 einen teilweisen Gerichtssieg errang – was klarstellte, dass XRP nicht von Natur aus ein Wertpapier ist – müssen die ETF-Hoffnungsträger weiterhin die Überwachungs- und Anti-Betrugsbedingungen der SEC erfüllen. Die Verzögerung deutet darauf hin, dass die Behörde prüft, ob Plattformen, die XRP handeln, über angemessene Marktintegritätsvorkehrungen verfügen.

Marktbeobachter stellen fest, dass die Aussicht auf einen XRP ETF den Preis des Tokens im April 2025 bereits um 12 % erhöht hat. Seit der Ankündigung hat XRP seine Gewinne auf 5 % über den Niveaus vor der Verzögerung reduziert, was ein Gefühl der vorsichtigen Optimismus unter Spekulanten vermittelt.

Marktreaktion

Die Aktienmärkte fielen aufgrund der Nachrichten moderat; der S&P 500 fiel um 0,4 %, während krypto-verknüpfte Aktien – wie Coinbase Global (COIN) – um 3,1 % zurückgingen. Im Gegensatz dazu hielten Bitcoin und Ethereum sich innerhalb von 2 % der Niveaus vor der Ankündigung stabil, was darauf hindeutet, dass die Investoren die Maßnahmen der SEC als ein prozedurales Hindernis und nicht als einen systemischen Rückschlag betrachten.

Die Optionsmärkte erlebten einen Anstieg beim Kauf von ETH-Calls, wobei das offene Interesse für den Juni-Ablauf um 18 % anstieg. Das deutet darauf hin, dass einige Händler auf eine verzögerte, aber unvermeidliche Genehmigung setzen, anstatt auf eine vollständige Ablehnung.

Expertenkommentar

„Die SEC scheint entschlossen zu sein, jedes betriebliche Detail zu klären“, sagt Jane Williams, Partnerin der Blockchain-Rechtsanwaltskanzlei FinReg Advisors. „Sie wollen, dass Verwahrer wasserdicht sind, und sie sind sich immer noch unsicher, wie Staking-Erträge in das Wertpapierrecht passen.“

Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas fügt hinzu: „Verzögerungen sind frustrierend, aber Genehmigungen erscheinen zu 80 % wahrscheinlich, angesichts des Wunsches der Behörde, nicht hinter globalen Kollegen zurückgelassen zu werden. Die Frage ist nicht, ob, sondern wann.“

Technische Analyse

Aus charttechnischer Sicht hielt die Unterstützung des 20-Tage-Durchschnitts von ETH bei 3.450 $ trotz des Verkaufsdrucks stand, was darauf hindeutet, dass Käufer eingreifen. Das aufsteigende Dreiecksmuster von XRP bleibt intakt, mit einem wichtigen Widerstand bei 1,15 $. Ein Ausbruch über dieses Niveau – kombiniert mit erneuertem ETF-Optimismus – könnte bis Q4 2025 auf 1,30 $ abzielen.

Was kommt als Nächstes

Mit der neuen Frist am 30. September, die näher rückt, werden Vermögensverwalter ihre Überwachungsvereinbarungen und Prüfungsfähigkeiten verstärken. Parallel dazu planen Branchenverbände, für klarere SEC-Richtlinien zu digitalen Vermögensprodukten zu lobbyieren – in der Hoffnung, zukünftige Konfrontationen zu verhindern.

Für den Moment können Investoren sich mit ETH-Calls absichern oder ihre Exposition gegenüber liquiden Staking-Token aufrechterhalten, aber alle Augen sind auf die SEC-Agenda gerichtet. Wenn die endgültige Abstimmung ansteht, könnte sie die Krypto-Regulierung in den USA für die kommenden Jahre definieren.