Standard Chartered bekräftigt $40K Ethereum-Kursziel dank DeFi

Standard Chartereds Ethereum-Kursziel von $40.000 steht weiterhin. Die Analysten der Bank veröffentlichten am Donnerstag eine Einschätzung, in der sie argumentieren, dass der aktuelle ETH-Kurs von rund $2.000 stark von den tatsächlichen Aktivitätsdaten des Netzwerks abgekoppelt ist, und sie rücken nicht von dem ab, was auf den ersten Blick wie eine extrem optimistische Prognose aussieht.

Standard Chartereds Ethereum-Kursziel von $40.000 steht weiterhin. Die Analysten der Bank veröffentlichten am Donnerstag eine Einschätzung, in der sie argumentieren, dass der aktuelle Ethereum-Kurs von rund $2.000 stark von den tatsächlichen Aktivitätsdaten des Netzwerks abgekoppelt ist, und sie rücken nicht von dem ab, was auf den ersten Blick wie eine extrem optimistische Prognose aussieht.

Das Szenario ist vertraut, wenn man die Tech-Branche lange genug verfolgt hat. Als Amazons Aktie nach dem Platzen der Dotcom-Blase um 94% einbrach, verwies Jeff Bezos immer wieder auf das, was innerhalb des Unternehmens passierte, statt auf den Kursverlauf. „Während der Aktienkurs in die falsche Richtung ging, lief innerhalb des Unternehmens alles in die richtige Richtung", sagte er. Standard Chartered bringt genau dasselbe Argument jetzt für Ethereum vor.

Ethereum hat seit seinem August-Hoch bei knapp $5.000 rund 60% verloren. Das ist eine brutale Zahl. Doch die Analysten argumentieren, dass der Ausverkauf nichts darüber aussagt, was tatsächlich im Netzwerk passiert. Die Transaktionszahlen steigen. Der Wert der digitalen Vermögenswerte in Ethereum DeFi-Anwendungen ist nicht so eingebrochen wie der Kurs. Stablecoins allein machen in diesem Jahr bisher 33% aller Ethereum-Transaktionen aus.

Zum Vergleich: Bitcoin ist von seinem Oktober-Allzeithoch bei $126.000 deutlich moderater um 42% zurückgegangen und hat sich bei rund $72.800 eingependelt. Das ETH/BTC-Verhältnis hat sich stark komprimiert, und Standard Chartered geht davon aus, dass sich diese Lücke im weiteren Verlauf des Jahrzehnts deutlich schließen wird. Ihr Szenario für das Ende des Jahrzehnts sieht Ethereum bei $40.000 und Bitcoin bei $500.000, was das ETH/BTC-Verhältnis auf 0,08 zurückbringen würde, ein Niveau, das der Markt zuletzt während des Bullenmarkts 2021 gesehen hat.

Die Kernthese dreht sich nicht wirklich um krypto-native Nachfrage. Es geht darum, dass die Wall Street auf digitale Infrastruktur umschwenkt, und Standard Chartereds Einschätzung ist, dass Ethereum bereits die Straßen besitzt, auf denen bald alle fahren werden. Die Bank verweist auf Ethereums Dominanz bei Stablecoins und Tokenisierung als Sektoren, die mit der zunehmenden Migration institutioneller Akteure auf die Blockchain erheblich wachsen dürften.

Die Ethereum Foundation baut zudem an einer sogenannten „Wirtschaftszone", deren Start für diesen Sommer erwartet wird. Das Projekt soll es digitalen Vermögenswerten ermöglichen, sich freier zwischen den verschiedenen Layer-2-Netzwerken zu bewegen, die auf Ethereum aufbauen, und den Daten- und Vermögensaustausch zwischen Anwendungen deutlich reibungsloser zu gestalten. Mehr nahtlose Interoperabilität bedeute mehr Aktivität, argumentierten die Analysten. Mehr Aktivität treibt Gebühren. Gebühren, die nicht verbrannt werden, erzeugen Knappheitsdruck.

Apropos Gebühren: Das Bild bei den Gasgebühren ist komplizierter als früher. Ein Protokoll-Upgrade 2024 senkte die Kosten für Layer-2-Netzwerke erheblich, was die Transaktionsgebühren auf historische Tiefstände drückte. Einige Analysten interpretieren das als bärisch für ETH, weil weniger Gebühreneinnahmen verbrannt werden. Standard Chartered sieht es genau andersherum: Günstigere Transaktionen bedeuten mehr Volumen, und mehr Volumen führt letztlich zu mehr Burns. Die Rechnung geht auf, wenn die Adoption so skaliert, wie sie es erwarten.

Die größte Wette hoben sich die Analysten für den Schluss auf. Real-World Assets, also tokenisierte Versionen traditioneller Instrumente wie Aktien, Anleihen und Rohstoffe, sollen in den nächsten Jahren um das 50-Fache wachsen. Ethereum dominiert diesen Markt bereits heute, und das Standard Chartered Ethereum-Kursziel stützt sich stark auf die Annahme, dass dieser strukturelle Vorteil Bestand hat.

„Wenn sich RWAs in den nächsten Jahren wie von uns erwartet ver-50-fachen, wird die Bedeutung dieses Sektors für Ethereum dramatisch zunehmen", schrieben die Analysten. „Daher erwarten wir, dass die Transaktionszahlen und der Total Value Locked weiterhin neue Allzeithochs markieren werden."

Regulatorische Klarheit rund um DeFi ist ein weiterer Baustein des Puzzles. Standard Chartered verwies auf mögliche Gesetzgebung, die Standards für dezentralisierte Finanzen festschreiben könnte, was institutionellen Akteuren die Tür öffnen würde, die sich bisher wegen rechtlicher Unsicherheit zurückgehalten haben.

Nicht alle kaufen die Erholungserzählung. Ein Prognosemarkt namens Myriad, betrieben von einem Unternehmen mit Verbindungen zu dem Medium, das Standard Chartereds Einschätzung zuerst veröffentlichte, preist derzeit eine 65%-Wahrscheinlichkeit ein, dass ETH auf $1.500 fällt, bevor es $3.000 erreicht. Kurzfristige Trader und langfristige Analysten erzählen sehr unterschiedliche Geschichten über denselben Vermögenswert.

Standard Chartereds kurzfristiges Kursziel von $4.000 bis Jahresende würde eine Verdopplung von ETH gegenüber dem aktuellen Niveau erfordern. Ihre langfristige Prognose von $40.000 bis zum Ende des Jahrzehnts erfordert eher eine Ver-20-fachung. Beide Zahlen basieren auf derselben Annahme: dass der Markt irgendwann aufhört zu ignorieren, was tatsächlich innerhalb des Netzwerks passiert, und beginnt, es einzupreisen. Bezos wartete Jahre auf diesen Moment bei Amazon. ETH-Haltern könnte eine ähnliche Geduldsprobe bevorstehen.