Fed-Nominierter Warsh listet Krypto- und KI-Beteiligungen

Kevin Warshs Krypto-Beteiligungen tauchten diese Woche in einer Ethik-Erklärung der Regierung auf - mit einem bemerkenswerten Haken: Die Dollarbeträge fehlten. Trumps Kandidat als Nachfolger von Jerome Powell an der Spitze der Federal Reserve meldete vor seiner Bestätigungsanhörung ein Vermögen von über $100 Millionen - und die Krypto- und KI-Positionen auf dieser Liste enthielten zwar Namen, aber keine Bewertungen.

Was hat Warsh tatsächlich offengelegt?

Die kurze Antwort: viele Namen, wenige Zahlen. In einer Meldung an das US Office of Government Ethics gab Kevin Warsh, Kandidat für den Vorsitz der Federal Reserve, Excepted Investment Fund-Positionen in den Krypto-Unternehmen Compound, Dapper Labs und Kinetic an, zusammen mit den KI-Firmen Delphi, Conversion, Factory, Glue und anderen. Was all diese Einträge vom Rest seines Portfolios unterschied: Es fehlte eine Wertangabe.

Das ist nicht unbedingt ein Warnsignal. Die Regeln des Ethikbüros verlangen keine Offenlegung von Vermögenswerten unter $1.000, sodass das Fehlen von Bewertungen bedeuten könnte, dass die Positionen klein sind - oder es könnte etwas ganz anderes bedeuten. Niemand erklärt es derzeit, und genau diese Mehrdeutigkeit trägt den Großteil dieser Geschichte.

Die größeren Dollarbeträge in der Meldung lagen woanders. Kevin Warshs Offenlegung der Krypto-Beteiligungen - das Dokument zeigt mehr als $50 Millionen im Juggernaut Fund und über $10 Millionen an Beratungseinkünften vom Duquesne Family Office, der Investmentfirma von Stanley Druckenmiller. Diese Zahlen sind nach jedem Maßstab beträchtlich und zeichnen das Bild von jemandem, der tief in der obersten Ebene der privaten Finanzwelt der Wall Street verankert ist.

Warum das Timing wichtiger ist als die Beteiligungen

Powells zweite vierjährige Amtszeit als Fed-Vorsitzender endet am 15. Mai. Das ist nicht mehr weit. Die Bestätigungsanhörung des Senate Banking Committee ist für den 21. April angesetzt, was Warsh nur ein enges Zeitfenster gibt, um den Senat zu passieren, bevor der Posten offiziell wechselt. Trump brachte Warshs Namen erstmals im Januar ins Spiel, schickte die Nominierung aber erst im März offiziell an den Senat - nachdem er mehrfach öffentlich gedroht hatte, Powell vorzeitig abzusetzen.

Wer die Fed leitet, kontrolliert die Leitzinsen. Das ist keine Kleinigkeit für Krypto-Märkte, die den Großteil von 2024 und 2025 damit verbracht haben, Zinserwartungen wie einen Zweitjob zu verfolgen. Eine von Warsh geführte Fed mit persönlichem Engagement in krypto-nahen Fonds ist ein anderes politisches Tier als die Powell-Ära, selbst wenn sich die Compound- und Dapper Labs-Positionen als Kleingeld herausstellen sollten.

Der Bestätigungsweg fällt zudem in ein ungewöhnliches regulatorisches Vakuum. Sowohl die SEC als auch die CFTC arbeiten derzeit mit unvollständiger Führung - die SEC hat drei von fünf Kommissarssitzen besetzt (alle Republikaner), während die CFTC nur einen Kommissar hat, den Republikaner Michael Selig, bei vier leeren Positionen. Jedes Krypto-Marktstrukturgesetz, das den Senat passiert, landet bei Behörden, die funktional nur mit Teilkapazität arbeiten.

Was passiert mit der Krypto-Regulierung, wenn Warsh bestätigt wird?

Die Fed reguliert Krypto nicht direkt - das ist die Zuständigkeit von SEC und CFTC. Aber der Fed-Vorsitzende prägt das breitere geldpolitische Umfeld, in dem jeder Risiko-Asset gehandelt wird, einschließlich Bitcoin und Altcoins. Ein Fed-Vorsitzender, der persönlich Positionen in Krypto-Unternehmen hält, ist nicht automatisch freundlicher gegenüber digitalen Vermögenswerten, aber die Optik unterscheidet sich von jemandem ohne jegliches Engagement.

Die größere Frage hängt über dem Kongress. Ein Krypto-Marktstrukturgesetz steckt seit Juli 2025 im Senat fest. Sollte dieses Gesetz irgendwann verabschiedet werden, landet es bei zwei Behörden, denen der Großteil ihrer Führung fehlt. Die SEC mit drei Kommissaren und die CFTC mit einem - das ist keine Durchsetzungshaltung, das ist kaum ein Quorum. Trump hat keinerlei Dringlichkeit signalisiert, diese Sitze zu besetzen, was bedeutet, dass der regulatorische Rahmen für digitale Vermögenswerte genau in dem Moment in einer Warteschleife hängt, in dem die Branche Klarheit braucht.

Man kann es Zufall nennen. Oder genau die Art von institutionellem Stillstand, den Krypto eigentlich umgehen sollte. So oder so: Die Leute, die die Regeln für diesen Markt schreiben sollen, sitzen noch nicht alle auf ihren Plätzen - und der Mann, der das Zinsumfeld für die nächsten vier Jahre prägen könnte, hat Krypto-Fonds in seinem Portfolio, für die er sich nicht einmal die Mühe macht, einen Wert anzugeben.