Bitcoin Short Squeeze baut sich auf, Open Interest nähert sich $25B

Ein Bitcoin Short-Squeeze könnte näher sein, als die meisten Trader ahnen. Das Open Interest bei BTC-Derivaten stieg Anfang April 2026 auf $24,2 Milliarden -- ein Fünf-Wochen-Hoch --, während die Funding-Rates an den großen Börsen den gesamten Monat über hartnäckig negativ blieben. Diese Kombination -- überfüllte Short-Positionen bei steigenden Wetten -- ist genau die Art von Konstellation, die historisch betrachtet einem heftigen Kursanstieg vorausgeht.

Überfüllte Shorts und steigendes Open Interest: Die Ausgangslage

Die Onchain-Analyseplattform CryptoQuant machte am Samstag in einem ihrer Quicktake-Beiträge auf die Situation aufmerksam und beschrieb den Bitcoin-Derivatemarkt als zunehmend mit Short-Positionen überladen. Analyst CoinNiel verwies auf die spezifische Dynamik: BTC fließt von den Börsen ab, während die Bitcoin Funding-Rates tief im negativen Bereich verharren. Das ist nicht nur bärische Stimmung -- es ist der strukturelle Fingerabdruck eines sich anbahnenden Short-Squeeze.

Wenn das Open Interest wächst, während die Funding-Rates negativ sind, bedeutet das, dass der Markt in großem Umfang gehebelte Short-Wetten aufbaut. Diese Trader zahlen den Longs allein dafür, ihre Positionen halten zu dürfen. Bewegt sich der Kurs gegen sie -- selbst moderat --, setzen erzwungene Liquidationen eine Kaskade nach oben in Gang, treiben den Preis höher und drängen weitere Shorts aus ihren Positionen. CoinNiel räumte einen leichten Rückgang der Zahlen ein, war aber unmissverständlich: Dieser Rückgang 'deutet noch nicht auf eine bedeutsame Deleveraging-Phase hin.'

BTC fließt von den Börsen ab, während die Funding-Rates stark negativ bleiben -- das schafft ein zunehmend überfülltes Short-Positionierungsumfeld, in dem das Potenzial für einen Short-Squeeze wächst.

Was sagen negative Funding-Rates über die Marktrichtung aus?

Negative Bitcoin Funding-Rates verdienen eine genauere Betrachtung für alle, die nicht tief in der Derivate-Materie stecken. Die Funding-Rate bezeichnet die periodische Zahlung zwischen Long- und Short-Tradern bei Perpetual-Futures-Kontrakten -- wenn die Rates positiv sind, zahlen Longs an Shorts, was bullische Dominanz widerspiegelt. Wenn die Rates negativ werden, wie es den gesamten April über der Fall war, zahlen Shorts an Longs. Das signalisiert, dass die Mehrheit der gehebelten Trader auf einen Kursrückgang positioniert ist.

CryptoQuant-Analyst Gaah spitzte es weiter zu und stellte fest, dass die Funding-Rates ihren negativsten Wert seit dem Abrutschen von Bitcoin auf Mehrjahrestiefs Anfang Februar 2026 erreicht hatten. Das ist ein aussagekräftiger Datenpunkt. Die tief negativen Funding-Rates im Februar gingen einer signifikanten Kursbewegung voraus. Gaahs Rat: 'Vorsicht ist geboten bei der Eröffnung von Positionen in der aktuellen Spanne, da sie einen Bereich mit Kaufnachfrage darstellt.' Übersetzt heißt das: Diese Zone zieht tendenziell aggressive Käufer an, nicht nur zögerliche.

Seit März 2026 treten negative Funding-Rates häufiger auf. Im gesamten April sind sie laut derselben CryptoQuant-Analyse kein einziges Mal ins Positive gedreht. Diese Beständigkeit deutet darauf hin, dass die Short-Überfüllung kein kurzer Ausrutscher ist -- sie hat sich stetig aufgebaut. Und je länger sich ein überfüllter Trade ohne Auflösung aufbaut, desto heftiger fällt die letztendliche Abwicklung aus.

Vorsicht ist geboten bei der Eröffnung von Positionen in der aktuellen Spanne, da sie einen Bereich mit Kaufnachfrage darstellt.

Große Spekulanten sind bereits long positioniert -- was passiert als Nächstes?

Hier wird das Bild richtig spannend. Während Retail-Trader eifrig Short-Positionen aufbauten, nachdem BTC/USD am Freitag die $73.000 überschritten hatte, wechselten Großspekulanten still und leise auf netto long. Krypto-Trader Michaël Van de Poppe wies auf X darauf hin und zog einen direkten Vergleich zu 2023 -- einem Jahr, in dem dasselbe Spekulanten-Long-Setup einem der entscheidendsten BTC-Ausbrüche jenes Zyklus vorausging.

'Spekulanten sind netto long auf Bitcoin. Sehr ähnlich zu früheren Fällen, in denen wir dasselbe vor einem großen Ausbruch 2023 gesehen haben,' schrieb Van de Poppe. Das ist keine beiläufige Beobachtung. Großvolumen-Spekulanten verfügen tendenziell über bessere Informationen und längere Zeithorizonte als der durchschnittliche Retail-Trader. Wenn sie long positioniert sind, während der Derivatemarkt mit Shorts überfüllt ist, wird jemand auf sehr schmerzhafte Weise falsch liegen.

Daten von CoinGlass lieferten weiteren Kontext zum Liquidationsbild. In den 24 Stunden rund um die Analyse beliefen sich die gesamten kryptoweiten Liquidationen auf unter $100 Millionen -- bescheiden, wenn man die Kursbewegung bedenkt. Short-Liquidationen blieben trotz des Bitcoin-Anstiegs besonders begrenzt. Diese Zurückhaltung wird nicht ewig anhalten, wenn das Bitcoin Open Interest weiter steigt und der Kurs über den wichtigen Niveaus hält.

Auch die Stimmungsindikatoren haben begonnen sich zu verschieben. Marktteilnehmer -- allmählich, nicht alle auf einmal -- beginnen $80.000 und darüber als realistische kurzfristige Zielmarken ins Auge zu fassen. Ob dieser Optimismus berechtigt oder verfrüht ist, hängt ganz davon ab, ob das Short-Squeeze-Setup auslöst, bevor den Bullen die Geduld ausgeht. Die Bitcoin Short-Squeeze-These kursiert seit Wochen, und die On-Chain-Daten untermauern sie nun zunehmend konkreter.

Spekulanten sind netto long auf Bitcoin. Sehr ähnlich zu früheren Fällen, in denen wir dasselbe vor einem großen Ausbruch 2023 gesehen haben.