Canary Capital reicht Spot-PEPE-ETF bei der SEC ein

Canary Capital hat am Mittwoch bei der US-Börsenaufsicht SEC einen Antrag für einen Spot-PEPE-ETF eingereicht und damit seine Krypto-ETF-Ambitionen tiefer ins Memecoin-Territorium getrieben — zu einem Zeitpunkt, an dem PEPE rund 85% unter dem Höchststand liegt, den der Token erst vor vier Monaten erreicht hatte. Der Schritt ist entweder mutig konträr oder ein Zeichen dafür, dass dem ETF-Wettrüsten die Blue-Chip-Token ausgegangen sind. Vermutlich beides.

Was ist der CANARY PEPE ETF?

Bei dem Antrag handelt es sich um ein Formular S-1, das Canary Capital bei der SEC eingereicht hat. Es schlägt einen börsengehandelten Spot-Fonds vor, der den Preis von PEPE abbilden soll — dem Memecoin mit dem Pepe-the-Frog-Motiv auf Ethereum. Der Fonds würde PEPE über einen Verwahrer halten und damit von den Bilanzen der Börsen fernhalten.

Ein Detail im Antrag, das aufhorchen lassen dürfte: Der Trust darf bis zu 5% seines Vermögens in Ether (ETH) halten — nicht als Investment, sondern ausschließlich zur Bezahlung von Gas-Gebühren für On-Chain-PEPE-Transaktionen. Das ist ein nachvollziehbarer Workaround für Ethereums Gebührenstruktur, bedeutet aber auch, dass ETF-Inhaber eine geringe indirekte ETH-Exposition haben — ob sie wollen oder nicht.

Der Antrag für den PEPE ETF weist auch auf etwas hin, das jeder kennt, der sich mit On-Chain-Daten von Memecoins beschäftigt hat: Die Besitzverhältnisse sind extrem konzentriert. Laut dem S-1 kontrollierten die zehn größten PEPE-Wallet-Adressen zusammen rund 41% des gesamten umlaufenden Angebots, Stand Januar 2026. Das ist für einen Memecoin nicht ungewöhnlich — aber es ist die Art von Kennzahl, die in eine Risikoaufklärung gehört, und Canary hat sie dort auch platziert.

Stand Januar 2026 hielten die zehn größten PEPE-Wallet-Adressen zusammen rund 41% des gesamten umlaufenden Angebots.

Warum jetzt einreichen, wenn PEPE 85% im Minus ist?

PEPE erreichte im Dezember 2024 ein Allzeithoch von $0.00002368. Seitdem kam der Token diesem Wert nicht mehr nahe. Zum Zeitpunkt der Einreichung notierte er rund 85% unter diesem Höchststand — nicht gerade der ideale Moment für einen Vermögensverwalter, der eine regulatorische Genehmigung zur Verpackung in einen Fonds sucht.

Doch das Timing könnte strategischer sein, als es aussieht. ETF-Anträge brauchen Monate, um den SEC-Prüfprozess zu durchlaufen. Jetzt einzureichen — mitten in einem tiefen Rückgang — bedeutet: Sollte die Genehmigung kommen und PEPE irgendeine Form der Erholung hinlegen, ist Canary bereits positioniert, um in die Stärke hinein zu starten, statt dem Hoch hinterherzulaufen. Das ist ein Spielplan, den die Konkurrenten des Unternehmens bei Bitcoin- und Ethereum-ETFs bereits angewandt haben.

Hinzu kommt der Wettbewerbskontext. Canary hat bereits ETF-Anträge für XRP, Solana (SOL), Hedera (HBAR) und Sei (SEI) eingereicht. Im November 2025 folgte ein Antrag für einen Fonds, der Mog Coin abbildet — den damals 353.-größten Kryptowert nach Marktkapitalisierung. PEPE, auf Rang 45, ist im Vergleich dazu praktisch ein Blue Chip. Das Unternehmen fährt offensichtlich eine Breitenwetten-Strategie: möglichst viele Anträge stellen, abwarten was die SEC genehmigt, die Infrastruktur frühzeitig aufbauen.

Canary ist auch nicht allein mit der Überzeugung, dass Memecoins eine ETF-Behandlung verdienen. Grayscale brachte seinen Dogecoin-ETF im November auf den Markt — und er floppte. ETF-Analyst Eric Balchunas hatte ein Ersttagsvolumen von mindestens $12 Millionen prognostiziert. Die tatsächliche Zahl: $1.4 Millionen. Dieser Kontext schreit nicht gerade "der Markt hungert nach Memecoin-ETFs", aber Canary scheint auf die längere Sicht zu setzen.

Die Altcoin-ETF-Landschaft wird voller — und komplizierter

Das übergeordnete Narrativ rund um Altcoin-ETFs in 2026 lautet: Alle erwarteten eine Flut von Genehmigungen unter kryptofreundlicheren US-Regulierern, und diese Flut ist gekommen — nur langsamer und chaotischer als von der Branche erhofft. Der US-CLARITY Act, der klarere Regeln dafür schaffen soll, welche Token als Wertpapiere und welche als Rohstoffe gelten, ist im Kongress ins Stocken geraten — teilweise wegen eines Streits über Stablecoin-Renditebestimmungen.

Fabian Dori, Chief Investment Officer der Sygnum Bank, sagte im Dezember, dass neue ETF-Anträge in 2026 auf Basis potenzieller regulatorischer Klarheit stark zunehmen würden. „Auf Grundlage einer möglichen Verabschiedung des Clarity Act erwarten wir, dass neue Einreichungen weiterhin über BTC und ETH hinausgehen", so Dori in einer Stellungnahme. Canarys PEPE-Antrag ist genau diese Art von Einreichung — nur noch ohne die regulatorische Grundlage, die ihn stützen würde.

Unterdessen bot Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, im März eine skeptischere Einschätzung: Die traditionellen Altcoin-Zyklen seien vorbei. Institutionelle Anleger jagen nicht mehr wahllos Token hinterher — sie wollen renditetragende Instrumente oder Vermögenswerte, die echte Einnahmen generieren. Ein Memecoin-ETF, der einen Token ohne Nutzen und mit von Walen dominiertem Angebot abbildet, passt nicht offensichtlich in diese These.

Dennoch hat PEPE laut im Antrag zitierten Etherscan-Daten 513.392 Inhaber on-chain. Das ist eine nicht zu vernachlässigende Community. Und wenn der Krypto-Einzelhandel wieder heiß läuft — was historisch nach tiefen Rückgängen passiert — gibt es eine Version dieser Geschichte, in der der PEPE-ETF in Q4 2026 deutlich mehr Sinn ergibt als jetzt.

Auf Grundlage einer möglichen Verabschiedung des Clarity Act erwarten wir, dass neue Einreichungen weiterhin über BTC und ETH hinausgehen.

Sollte PEPE-Inhaber das tatsächlich interessieren?

Kurze Antwort: ja, irgendwann — aber wahrscheinlich nicht diese Woche. Eine ETF-Genehmigung passiert nicht über Nacht, und die SEC hat allen Grund, bei einem Memecoin-Produkt vorsichtig vorzugehen, insbesondere angesichts des Konzentrationsrisikos, das Canary selbst im S-1 offengelegt hat.

Der Antrag legitimiert PEPE allerdings auf eine bedeutsame Weise. Wenn ein Vermögensverwalter bei der SEC einreicht — und dabei ausdrücklich Verwahrungsvereinbarungen, On-Chain-Mechanismen und Angebotskonzentration dokumentiert — erzwingt das ein Maß an Sorgfaltspflicht, das die meisten Memecoin-Communities nie erleben. Das ist nicht nichts. Es ist die Art institutioneller Validierung, die typischerweise der nächsten Welle des Interesses vorausgeht, selbst wenn der ETF selbst nie genehmigt wird.

Was der Antrag nicht ändert, sind die Fundamentaldaten des Tokens. PEPE ist ein Memecoin, der auf einem Internet-Meme basiert. Er generiert keine Einnahmen. Er hat keinen Protokollnutzen. Sein Preis wird ausschließlich von Stimmung und Narrativzyklen getrieben. Ein Spot-ETF-Mantel ändert daran nichts — er macht es nur einfacher, die Position über ein Rentenkonto zu halten.

Canarys Antrag warnt, dass die US-Regulierung sowohl für PEPE als auch für das Ethereum-Netzwerk „sich weiterentwickelt", was die Nachfrage nach dem Token beeinflussen könnte. Das ist eine Standardoffenlegung, aber es lohnt sich, sie wörtlich zu nehmen: Der regulatorische Boden unter diesem Antrag ist derzeit tatsächlich instabil.