Coinbase erhält OCC-Trust-Charter, wird aber keine Bank

Coinbases Bestrebungen um eine nationale Trust-Bank-Lizenz haben eine wichtige Hürde genommen. Die Börse aus San Francisco gab am Donnerstag bekannt, dass das Office of the Comptroller of the Currency ihr eine bedingte Genehmigung für eine nationale Trust-Bank-Lizenz erteilt hat. Das Unternehmen stellt dabei unmissverständlich klar: Es wird dadurch keine Bank. Zumindest keine Geschäftsbank. Diese Unterscheidung ist wichtiger, als die Schlagzeile vermuten lässt.

Was die OCC-Genehmigung für Coinbase tatsächlich bedeutet

Kurz gesagt: Coinbase kann Vermögenswerte nun unter einem einheitlichen bundesweiten Regulierungsrahmen verwahren, anstatt sich durch ein Labyrinth einzelstaatlicher Lizenzen zu kämpfen. Das ist der eigentliche Mehrwert, und das Unternehmen hat dies in einem Blogpost auch so formuliert. Die Lizenz biete „bundesweite regulatorische Einheitlichkeit" für die Verwahrung von Kundengeldern.

Die Genehmigung der nationalen Trust-Bank-Lizenz für Coinbase reiht das Unternehmen in einen kleinen, aber wachsenden Kreis ein. Anchorage Digital war 2021 als erste bundesweit zugelassene Digital-Asset-Bank unter der Biden-Regierung vorausgegangen. Im vergangenen Jahr folgte dann eine Welle von Genehmigungen: Circle, Ripple, BitGo, Paxos Trust Company und Fidelity Digital Assets erhielten nahezu zeitgleich grünes Licht vom Office of the Comptroller of the Currency.

Coinbase ist im Trust-Geschäft kein Neuling. Die Tochtergesellschaft Coinbase Custody Trust Company besitzt seit 2018 eine eingeschränkte Trust-Lizenz des New York Department of Financial Services. Diese Lizenz etablierte das Unternehmen als qualifizierten Verwahrer, der rechtlich befugt ist, Wertpapiere für Anlageberater und andere institutionelle Kunden zu halten. Die OCC-Genehmigung vom Donnerstag ist ein bundesweites Upgrade dieser bestehenden Struktur, kein Richtungswechsel aus dem Nichts.

Warum der GENIUS Act dies zu einem Stablecoin-Vorstoss macht

Hier wird es interessant. Die Genehmigung steht nicht isoliert da. Sie fügt sich direkt in die Architektur des GENIUS Act ein, des bundesweiten Stablecoin-Regulierungsrahmens, der letztes Jahr in Kraft getreten ist. Nach diesem Gesetz werden nationale Trust-Banken ausdrücklich als Einrichtungen anerkannt, die qualifizierte Stablecoin-Emittenten werden können. Das ist kein Zufall.

Coinbase unterhält bereits enge Verbindungen zu Circle, dem USDC-Herausgeber. Circle selbst erhielt die OCC-Trust-Bank-Genehmigung in derselben Welle wie Ripple und BitGo im vergangenen Jahr. Der Zeitpunkt von Coinbases bedingter Genehmigung bringt das Unternehmen in eine stärkere regulatorische Position, um Stablecoin-Infrastruktur direkt aufzubauen, statt alles über einen Drittanbieter wie Circle abzuwickeln.

Der GENIUS Act beseitigt zudem die Notwendigkeit für Stablecoin-Emittenten, sich durch ein Flickwerk einzelstaatlicher Geldtransferlizenzierungen zu navigieren. Das ist erheblich. Coinbase ist als Kryptobörse bereits in allen 50 Bundesstaaten aktiv, doch die bundesweite Lizenz reduziert Reibungsverluste bei Zahlungs- oder Stablecoin-Produkten, die als nächstes eingeführt werden könnten. Zahlungsdienste wurden im Blogpost des Unternehmens ausdrücklich als Bereich genannt, den die Lizenz erschliesst.

Neue Marktteilnehmer im bundesweiten Bankensektor sind gut für Verbraucher, die Bankenbranche und die Wirtschaft.

Was Coinbase nicht tut und warum das wichtig ist

Das Unternehmen zog bewusst eine klare Grenze. Keine Einlagen von Privatpersonen. Kein Mindestreserve-Banking. Kein direkter Wettbewerb mit JPMorgan um Girokonten. Dies ist eine Verwahrungs- und Zahlungslizenz, kein Einstieg ins Privatkundengeschäft. Die bedingte OCC-Genehmigung räumt regulatorische Hürden für eine bundesweite Expansion im Bankenbereich aus dem Weg, doch Coinbase ist bereits in jedem Bundesstaat aktiv. Die praktische Auswirkung betrifft daher eher das, was als nächstes kommt, als den aktuellen Zustand.

Das Unternehmen erklärte, weiterhin unter der Aufsicht des New York Department of Financial Services und dessen BitLicense-Rahmenwerk zu operieren, das seit seiner Einführung eines der anspruchsvollsten einzelstaatlichen Krypto-Compliance-Regime darstellt. Unter der BitLicense zu bleiben und gleichzeitig die bundesweite OCC-Aufsicht hinzuzufügen, signalisiert, dass Coinbase auf mehrfache Legitimität setzt und nicht nach einer lockereren Regulierung sucht.

Nicht alle sind begeistert. Das Bank Policy Institute, das die grössten traditionellen Banken des Landes vertritt, forderte das OCC im Oktober auf, Krypto-Lizenzanträge abzulehnen. Es argumentierte, dass die Erlaubnis für kryptonahe Unternehmen, bankähnliche Produkte ohne gleichwertige Aufsicht anzubieten, die „gesetzliche Grenze dessen, was es bedeutet, eine ‚Bank' zu sein, verwischen" und das Systemrisiko erhöhen könnte. Diese Bedenken sind mit der bedingten Genehmigung nicht verschwunden.

Ist die Verschmelzung von Krypto und traditioneller Finanzwelt bereits vollzogen?

Kraken gelang Anfang März ein ähnlicher Schritt: Die Börse sicherte sich die Genehmigung für ein Federal Reserve Master Account, das ihr direkten Zugang zu den Kernzahlungssystemen der Fed verschafft. Zusammen mit Coinbases bedingter OCC-Genehmigung ergibt sich das Bild einer Krypto-Branche, die vollständig aufgehört hat, so zu tun, als sei sie vom traditionellen Finanzsystem getrennt.

2018 erhielt Coinbase eine Lizenz des Bundesstaates New York und wurde als Wegbereiter gefeiert. 2021 bekam Anchorage die erste bundesweite Lizenz. 2025 erhielten fünf Unternehmen OCC-Genehmigungen im selben Pressezyklus. Jetzt reiht sich Coinbase in diese Liste ein. Das Tempo beschleunigt sich, und die Richtung ist unmissverständlich.

Elizabeth Warren schwieg nicht, als die frühere Genehmigungswelle kam. Sie äusserte Bedenken über World Liberty Financial, das von Trump unterstützte Krypto-Unternehmen, das eine beschleunigte Lizenzprüfung erhielt. Sie nannte es eine „Farce" und warnte, „wir haben noch nie finanzielle Interessenkonflikte dieses Ausmasses gesehen." Ob sich diese Skepsis auch auf Coinbases bedingte Genehmigung erstreckt, bleibt eine offene Frage. Doch die politische Temperatur rund um das Krypto-Bankwesen hat sich deutlich verschoben.

Wir haben noch nie finanzielle Interessenkonflikte dieses Ausmasses erlebt, und kein Gesetz zur Krypto-Marktstruktur sollte den Kongress passieren, ohne Leitplanken gegen diese Art von Korruption zu setzen.