Bitcoin übertrifft Gold und Aktien nach globalen Schocks

Bitcoin übertrifft Gold und den S&P 500 in den zwei Monaten nach grossen globalen Krisen, und der Abstand ist alles andere als gering. Neue Forschungsergebnisse von Mercado Bitcoin, der grössten Digital-Asset-Börse Lateinamerikas, untersuchten 60-Tage-Performancefenster nach grossen wirtschaftlichen und geopolitischen Schocks. BTC lag jedes einzelne Mal vorne. Die Studie wurde von Rony Szuster geleitet, dem Forschungsleiter des Unternehmens. Seine Schlussfolgerung ist eindeutig: Die Welt gerät ins Wanken, Panikverkäufe treffen alles, und dann führt Bitcoin die Erholung stärker an als Gold oder Aktien es je tun.

Zwei Krisen, dasselbe Ergebnis: Die Daten hinter der These

Die Methodik ist hier entscheidend. Mercado Bitcoin hat nicht einfach einen einzelnen Datenpunkt herausgepickt. Szusters Team untersuchte mehrere unabhängige globale Schocks und mass, was mit Bitcoin, Gold und dem S&P 500 in den 60 Tagen nach jedem Ereignis geschah. Das Ergebnis war über beide Stichproben hinweg konsistent.

Als COVID-19 im März 2020 zuschlug, fiel Bitcoin in den unmittelbaren Tagen nach der Panik deutlich. Doch betrachtet man das gesamte 60-Tage-Fenster, hatte BTC 21% zugelegt. Gold und der S&P 500 blieben beide spürbar zurück. Dann, im April 2025, als die Trump-Regierung umfassende Zölle ankündigte und die Märkte in den Ausverkaufsmodus kippten, stieg Bitcoin in den folgenden zwei Monaten um 24%. Die Mercado Bitcoin-Studie zeigt, dass Gold im selben Zeitraum 8% gewann und der S&P 500 nur 4% schaffte.

Diese Zahlen stellen ein gängiges Argument gegen Bitcoin als Makro-Asset in ein neues Licht. Kritiker verweisen auf die Volatilität von BTC in Krisenmomenten, und sie liegen nicht falsch. Bitcoin kann in den ersten Stunden und Tagen einer Panik durchaus stark fallen. Doch Szusters Punkt ist, dass der kurzfristige Rückgang der falsche Massstab ist. Das Zwei-Monats-Erholungsfenster erzählt eine andere Geschichte: eine, in der Bitcoin globale Schocks nicht nur übersteht, sondern die Erholung konstant anführt.

Über das gesamte Jahrzehnt betrachtet war Bitcoin laut Szuster die leistungsstärkste grosse Anlageklasse überhaupt. Nicht nur in Erholungsfenstern nach Krisen, sondern über komplette Marktzyklen hinweg: Bullenmärkte, Bärenmärkte, regulatorische Schreckmomente und Börsenzusammenbrüche. Diese langfristige Erfolgsbilanz bildet den Hintergrund für diese spezifische Studie.

Warum erholt sich Bitcoin stärker als Gold?

Die Liquiditätspanik erklärt den Einbruch, nicht die Erholung

Die kurze Antwort: Bitcoins Outperformance nach Krisen besteht nicht trotz seiner Volatilität. Sie könnte gerade deswegen bestehen. Wenn ein globaler Schock eintritt, stossen Anleger alles ab, was kein Bargeld ist. Aktien, Anleihen, Gold und Bitcoin fallen in diesem anfänglichen Liquiditäts-Scramble gemeinsam. Es gibt keine Differenzierung. Alles wird verkauft.

Doch Bitcoin übertrifft Gold in der Erholungsphase aufgrund dessen, was es tatsächlich ist: ein Vermögenswert mit festem Angebot, grenzenlos und von keiner Regierung abwertbar. Wenn sich der Staub gelegt hat und Anleger beginnen, über die Auswirkungen der Krise auf Fiatwährungen, Zentralbankpolitik und die Kaufkraft ihrer Ersparnisse nachzudenken, wird Bitcoin zum natürlichen Neubewertungsziel.

Szuster formulierte es unverblümt, als er erklärte, warum Anleger frühe Bitcoin-Schwäche nach Krisen nicht überbewerten sollten. Es hat etwas fast Erfrischendes, wenn ein Forscher den Vorbehalt voranstellt, statt ihn in den Fussnoten zu verstecken.

Die praktische Erkenntnis für jemanden, der BTC durch eine Krise hält, ist nüchtern: Die ersten Tage werden wehtun. Die 60-Tage-Erholungsthese hilft nicht an Tag drei, wenn Bitcoin um 20% gefallen ist und Margin Calls verschickt werden. Doch die Daten legen nahe: Wer die Panikphase durchhält, wurde vom Asset historisch gesehen mehr als entschädigt.

Es ist, als würde man die ersten paar Minuten eines Films schauen und glauben, man wüsste bereits, wie er endet. In solchen Momenten verkaufen Anleger Positionen, um Risiken zu reduzieren oder Liquidität zu schaffen, und selbst defensive Vermögenswerte können fallen.

Spielt sich der US-Iran-Konflikt genauso ab?

Bisher ja. Laut Szuster ist Bitcoin der einzige der drei Vermögenswerte, der sich seit Beginn des US-Iran-Konflikts im positiven Bereich befindet. Der Bitcoin-Kurs bewegte sich von rund $65,800 auf $67,300 zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, ein Gewinn von mehr als 2.2%. Eine kleine Zahl, aber die Richtung zählt.

Gold ist seit Beginn des Konflikts um rund 11% gefallen. Der S&P 500 hat 4.4% verloren, was dem stärksten monatlichen Rückgang des Index seit 2022 entspricht. Bitcoin liegt im Plus. Das ist die Schlagzeile.

Szusters eigener Rahmen verlangt hier Ehrlichkeit: Das vollständige 60-Tage-Fenster ist noch lange nicht abgeschlossen. Der Konflikt entwickelt sich noch, und jede definitive Performance-Aussage wäre genau der Fehler, vor dem er gewarnt hat: den Film nach den ersten Minuten zu beurteilen. Die frühen Daten stimmen mit vergangenen Mustern überein, sind aber noch kein Beweis.

Was sie allerdings sind: ein dritter aufeinanderfolgender Datenpunkt, der in dieselbe Richtung zeigt. Drei Krisen, drei Erholungsphasen, dieselbe relative Rangfolge: Bitcoin schlägt Gold, Gold schlägt Aktien. Sollte sich das Muster erneut über das gesamte Fenster bestätigen, wird diese Studie bis Ende Mai etwas Bedeutsames zu sagen haben.

Die grössere Frage, die diese Studie aufwirft, dreht sich nicht wirklich um Bitcoin gegen Gold in einer Krise. Es geht darum, was eine konsistente Outperformance in Krisenzeiten über Bitcoins Reifung als echte Anlageklasse aussagt. Vor einem Jahrzehnt hätte niemand Studien von grossen lateinamerikanischen Börsen veröffentlicht, die BTC über mehrere globale Schockereignisse hinweg vorteilhaft mit Gold vergleichen. Dieser Wandel in der Wahrnehmung verdient Aufmerksamkeit.