US-Gemeinschaftsbanken bekämpfen Coinbase OCC Trust Charter

Die nationale Trust-Bank-Lizenz von Coinbase ist zum Schlachtfeld geworden. Einen Tag nachdem das Office of the Comptroller of the Currency Coinbase eine bedingte Genehmigung zum Betrieb als nationale Trust-Bank erteilt hatte, gingen die Independent Community Bankers of America zum Gegenangriff über — und sie waren nicht allein. Der Widerstand wird mit Verbraucherschutz und Systemrisiken begründet, doch wer zwischen den Zeilen liest, findet etwas weitaus Vertrauteres: eine Branche, die spürt, wie sich die Mauern um sie schließen.

Was hat das OCC tatsächlich genehmigt?

Die bedingte OCC-Genehmigung erfolgte nach einer sechsmonatigen Prüfung — die Aufsichtsbehörde genehmigte Coinbases Antrag zur Gründung einer nationalen Trust-Bank. Keine vollwertige Geschäftsbank. Keine Entgegennahme von Einlagen. Keine Teilreserve-Kreditvergabe. Coinbase wählte diese Formulierung bewusst und erklärte: „Der richtige Weg für Krypto führt durch das System — nicht daran vorbei."

Die nationale Trust-Bank-Lizenz von Coinbase würde die Verwahrungs- und Marktinfrastrukturgeschäfte des Unternehmens erstmals unter bundesstaatliche Aufsicht stellen. Das ist ein bedeutender Wandel — bisher operierte Coinbase weitgehend unter einem Flickenteppich bundesstaatlicher Geldtransferlizenzierungen. Eine Bundeslizenz verändert die rechtliche Landschaft grundlegend und verschafft dem Unternehmen eine Stellung, von der die meisten Kryptounternehmen derzeit nur träumen können.

Coinbase-Chefjustiziar Paul Grewal erklärte am Donnerstag, dass sich die Gesetzgeber bei den Kernelementen des US Digital Asset Market Clarity Act annähern, auch wenn die Stablecoin-Renditefrage weiterhin ungeklärt bleibt. Der Zeitpunkt der OCC-Genehmigung parallel zu diesen Gesetzgebungsfortschritten deutet darauf hin, dass Coinbase langfristig plant — die regulatorische Infrastruktur soll stehen, bevor die Regeln endgültig festgelegt werden.

Warum sind die Gemeindebanken so aufgebracht?

Die Independent Community Bankers of America nahmen kein Blatt vor den Mund. Die ICBA erklärte, Coinbases Antrag weise Mängel in drei konkreten Bereichen auf: Risikokontrollen, Profitabilität und Abwicklungsplanung. Zudem argumentierten sie, das OCC überschreite seine Befugnisse — die Behörde habe keine gesetzliche Ermächtigung, Trust-Befugnisse für kryptobezogene Aktivitäten zu gewähren, ohne das gesamte Bankenregelwerk anzuwenden.

Der Americans for Financial Reform Education Fund legte nach und warnte, die Genehmigung breche mit bewährtem Bankenrecht und könne das Finanzsystem Risiken durch Kryptomarkt-Volatilität, Betrug und Geldwäsche aussetzen.

Die zynische Lesart: Den Gemeindebanken geht es nicht in erster Linie um Verbraucher. Es geht ihnen um Einlagen. Im Januar warnte Bank of America-CEO Brian Moynihan, dass zinstragende Stablecoins bis zu $6 Billionen an Einlagen aus dem Bankensystem abziehen könnten — was die Kreditvergabekapazität zerstören und die Kreditkosten in die Höhe treiben würde. Das Bank Policy Institute sendete ähnliche Warnungen an die Gesetzgeber. Das ist kein Altruismus. Es ist Selbsterhaltung im Gewand regulatorischer Sprache.

Die Entscheidung spiegelt einen breiteren Trend wider, bei dem Nicht-Banken Zugang zu den Vorteilen von Banklizenzen suchen, ohne dieselben regulatorischen Anforderungen erfüllen zu müssen.

Der versteckte Stablecoin-Kampf hinter diesem Lizenzstreit

Der Streit um die Trust-Lizenz ist in Wirklichkeit ein Stellvertreterkrieg für die Stablecoin-Debatte — und der Einsatz ist enorm. Washington ringt derzeit mit dem Digital Asset Market Clarity Act, einem Gesetzentwurf, der bundesweite Regeln für die Kryptoaufsicht schaffen soll. Coinbase-CEO Brian Armstrong erklärte im Januar, dass Coinbase den Gesetzentwurf in seiner aktuellen Form nicht unterstützen könne, da er Stablecoin-Renditen einschränkt.

Genau diese eine Frage — ob Stablecoin-Produkte Renditen an Inhaber ausschütten dürfen — blockiert eine Abstimmung im Bankenausschuss des Senats. Ohne diese Abstimmung kann der Gesetzentwurf nicht zur vollständigen Senatsabstimmung gelangen. Und solange es keinen bundesweiten Rahmen gibt, bleibt die Frage, was Coinbase mit einer Trust-Lizenz tun darf und was nicht, offen.

Die Gemeindebanken verstehen das genau. Wenn Coinbase eine Trust-Lizenz erhält UND Stablecoin-Emittenten letztlich das Recht auf Renditeausschüttung gewinnen, könnte die Abwanderung von Einlagen von traditionellen Banken zu kryptonativen Plattformen schneller einsetzen als von jeder Aufsichtsbehörde modelliert. Die $6 Billionen, die Moynihan nannte, sind aus ihrer Sicht kein Worst-Case-Szenario — es könnte sogar optimistisch sein.

Hält die Argumentation der ICBA gegen Coinbase stand?

Fairerweise: Die technischen Argumente der ICBA haben durchaus Substanz. Abwicklungsplanung — was passiert, wenn Coinbases Trust-Bank scheitert — ist ein berechtigtes Anliegen. Kryptounternehmen haben sich bei geordneten Abwicklungen nicht gerade mit Ruhm bekleckert. FTX hat gezeigt, was passiert, wenn es keinen Plan gibt. Dass die ICBA harte Fragen dazu stellt, wie Coinbase ein Scheitern handhaben würde, ist nicht unangemessen.

Auch Risikokontrollen sind ein echtes Thema. Coinbase stand jahrelang unter Beobachtung der SEC, einigte sich in Verfahren rund um sein Staking-Programm und durchlief mehrere regulatorische Durchsetzungsmaßnahmen. Ob diese vergangenen Auseinandersetzungen mit Aufsichtsbehörden Mängel im Trust-Bank-Antrag darstellen, ist eine technische Frage, die das OCC offensichtlich anders bewertet hat, als es der ICBA lieb gewesen wäre.

Die Profitabilität allerdings? Dieses Argument ist dünn. Coinbase ist börsennotiert und verzeichnete 2024 starke Umsätze. Die Profitabilität als Ablehnungsgrund für eine Lizenz anzuführen, wirkt eher wie der Versuch, irgendeinen Einwand zu finden, der verfängt — nicht wie ein substanzielles Bedenken hinsichtlich der Überlebensfähigkeit des Unternehmens.

Das OCC hat diesen Antrag sechs Monate lang geprüft und dennoch eine bedingte Genehmigung erteilt. Bedingt bedeutet, dass Auflagen zu erfüllen sind — die Aufsichtsbehörde stellt Coinbase keinen Blankoscheck aus. Aber die Tür ist offen, und die Gemeindebanken wissen genau, was das für ihre Einlagenbasis bedeutet.