CFTC-Chef warnt: Prognosemärkte riskieren FTX-Wiederholung

Regeln für Prognosemärkte müssen schnell kommen — sonst droht der gesamten Branche, zum nächsten FTX zu werden. Das ist die unmissverständliche Botschaft von Michael Selig, dem Vorsitzenden der Commodity Futures Trading Commission, der im Interview mit Farokh Sarmad erklärte, dass Bundesbehörden genau die Menschen im Stich lassen, die sie eigentlich schützen sollen, indem sie bei der Regulierung trödeln. Die Warnung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Plattformen wie Kalshi und Polymarket über $20 Milliarden monatliches Volumen verarbeiten und zunehmendem rechtlichen Druck von Generalstaatsanwälten der Bundesstaaten ausgesetzt sind.

Selig zieht eine direkte Linie von FTX zu Prognosemärkten

Selig nahm kein Blatt vor den Mund. In einem ausführlichen Interview mit Dastan-Präsident und Mitgründer Farokh Sarmad sagte der CFTC-Vorsitzende, dass die Behörde die vollständige Zuständigkeit über Prognosemärkte und Derivatekontrakte habe — und dass diese Zuständigkeit die Pflicht mit sich bringe, zu handeln, bevor die Lage eskaliert.

„Wir haben FTX erlebt und all diese Zusammenbrüche von Krypto-Firmen gesehen. Ich befürchte, dass dasselbe mit Prognosemärkten passieren wird, wenn wir sie weiterhin ins Ausland in den unregulierten Bereich abdrängen", sagte Selig. Sein Argument ist einfach: Wenn Washington weiterhin klare Rahmenbedingungen aufschiebt, werden die Plattformen, die mittlerweile Millionen Amerikaner nutzen, entweder ins Ausland abwandern oder in einer Grauzone operieren, die Katastrophen geradezu einlädt.

Die Lösung ist laut Selig, dass Börsen sich im Inland registrieren lassen. „Wir müssen sicherstellen, dass diese Börsen hierherkommen und sich in den Vereinigten Staaten registrieren, und dass unsere Regeln darauf ausgelegt sind, faire Märkte zu ermöglichen — Märkte mit Anlegerschutz, Kundenschutz und echten Leitplanken und Vorschriften", fügte er hinzu.

Das Versagen der Behörden, tatsächlich zu regulieren, ihre Arbeit zu tun und Politik zu gestalten, ist ein solcher Bärendienst an den Entwicklern, Innovatoren und ganz normalen Amerikanern, die Zugang zu diesen Produkten wollen.

Warum stehen Prognosemärkte unter Beschuss?

Der Boom kam rasant. Prognosemärkte wie Kalshi und Polymarket haben sich von Nischen-Plattformen für politische Wetten zu riesigen Event-Kontraktbörsen entwickelt, die Sport, Wetter, Geopolitik — praktisch alles mit einem messbaren Ergebnis — abdecken. Das monatliche Volumen übersteigt mittlerweile $20 Milliarden, und Kalshi verdoppelte seinen Wert Anfang des Monats nach einer Finanzierungsrunde von $1 Milliarde bei einer Bewertung von $22 Milliarden.

Doch das Wachstum hat hässliche Probleme ans Licht gebracht. Beide Plattformen sehen sich Insiderhandel-Vorwürfen ausgesetzt. Kaliforniens Gouverneur Gavin Newsom beschuldigte Personen aus dem Umfeld der Trump-Regierung, aus Insiderwissen auf Prognosemärkten Profit geschlagen zu haben. Ein Videoeditor von MrBeast erhielt eine Geldstrafe und eine Sperre, weil er mit Insiderwissen über die Inhalte des YouTube-Stars gehandelt hatte. Im Februar wurden zwei Israelis verhaftet und angeklagt, geheime militärische Informationen genutzt zu haben, um auf Polymarket Gewinne zu erzielen.

Das ist eine Menge Rauch für eine Branche, die behauptet, es gebe kein Feuer. Sowohl Kalshi als auch Polymarket haben inzwischen neue Richtlinien und Verfahren eingeführt, um die Bedenken auszuräumen — ob diese freiwilligen Maßnahmen die Regulierungsbehörden zufriedenstellen, bleibt jedoch offen.

Die Bundesstaaten warten nicht auf Washington

Hier wird es richtig kompliziert. Die Bundesstaaten starten mittlerweile eigene Offensiven. Arizonas Generalstaatsanwältin Kris Mayes erhob 20 Strafanzeigen gegen Kalshi mit dem Vorwurf, die Plattform betreibe eine „illegale Glücksspieloperation". Nevada errang diesen Monat einen Gerichtserfolg und erwirkte eine einstweilige Verfügung, die Kalshi das Anbieten von Event-Kontrakten im Bundesstaat untersagt. Massachusetts könnte folgen.

Selig gab offen zu, überrascht worden zu sein. „Ich bin überrascht darüber", sagte er zu Sarmad über die Klagen der Bundesstaaten und fügte hinzu, dass „die Zuständigkeit der Behörde meiner Meinung nach sehr klar ist." Das ist ein vielsagendes Eingeständnis — der oberste Bundesregulierungsbehörde hatte die Gegenreaktion auf Staatsebene nicht kommen sehen, was darauf hindeutet, dass Washington und die Landeshauptstädte keineswegs auf derselben Seite stehen.

Der Vorsitzende teilte auch einen kaum verhüllten Seitenhieb gegen den Ansatz der vorherigen Regierung aus. „Was wir nicht wollen, ist, dass Bundesstaaten und andere unsere Registranten verklagen, um ihre Autorität durchzusetzen — so wie es die letzte Regierung bei Krypto getan hat, wo sie durch Klagen und Durchsetzungsmaßnahmen reguliert haben", sagte Selig.

Wir möchten zusammenarbeiten, um die richtige Politik zu gestalten.

Kann die CFTC das tatsächlich umsetzen?

Reden ist einfach. Regeln zu schaffen ist schwer. Aber die CFTC unternimmt zumindest verfahrenstechnische Schritte. Die Behörde veröffentlichte eine erweiterte Vorankündigung eines Regelungsvorschlags, um öffentliche Stellungnahmen dazu einzuholen, wie eine Regulierung von Prognosemärkten aussehen sollte — ein standardmäßiger erster Schritt, bevor formelle Regeln entworfen werden.

Letzte Woche ging die CFTC noch weiter und gründete eine Innovation Task Force, die einen regulatorischen Rahmen für künstliche Intelligenz, Krypto und Prognosemärkte entwickeln soll. Die Task Force wird sich mit der SEC und deren Crypto Task Force abstimmen, was bedeutsam ist, da Zuständigkeitsstreitigkeiten zwischen den beiden Behörden historisch alles verlangsamt haben.

„Wir müssen die richtige Politik gestalten, und wir sind entschlossen, mit jedem Beteiligten zusammenzuarbeiten, der mit uns arbeiten möchte", sagte Selig. Die Frage ist, ob seine Behörde schneller handeln kann als die Bundesstaaten, die bereits Anklage erheben und einstweilige Verfügungen erwirken. Wenn Bundesregeln nicht schnell Realität werden, könnte der Flickenteppich aus Maßnahmen auf Staatsebene den Markt definieren, bevor Washington auch nur einen Entwurf veröffentlicht.

Wir haben FTX erlebt und all diese Zusammenbrüche von Krypto-Firmen gesehen. Ich befürchte, dass dasselbe mit Prognosemärkten passieren wird, wenn wir sie weiterhin ins Ausland in den unregulierten Bereich abdrängen.