Bitcoin hält stand während Kriegsrisiken und Makrowolken aufziehen

Bitcoin tut etwas, das Trader zu respektieren lernen: Es weigert sich zu fallen, wenn alles dafür spricht. Am 25. März 2026 hielt sich die führende Kryptowährung über $70.000, während die US-Aktienfutures sich stabilisierten, die Ölpreise nachgaben und die Anleiherenditen zurückgingen — alles aufgrund vorsichtiger Anzeichen, dass Waffenstillstandsgespräche zwischen Washington und Teheran bereits diese Woche beginnen könnten. Aber die eigentliche Geschichte dreht sich nicht um Geopolitik. Es geht darum, was passiert, wenn schlechte Nachrichten den Preis nicht mehr bewegen.

Warum ignoriert Bitcoin den Gegenwind?

Die Weigerung, bei negativen Nachrichten zu fallen, ist eines der ältesten bullischen Signale an den Märkten — und genau das zeigt Bitcoin derzeit an mehreren Fronten. Geopolitische Unsicherheit ist real: Die Waffenstillstandsgespräche zwischen Iran und den USA bleiben unbestätigt, und laut Berichten von Axios haben iranische Vertreter privat gegenüber Vermittlern in Pakistan, Ägypten und der Türkei erklärt, dass die jüngsten amerikanischen Militärbewegungen das Misstrauen nur vertieft haben. Die vorherrschende Theorie in Teheran ist offenbar, dass Trumps Friedensangebot taktisch und nicht aufrichtig gemeint ist.

Analysten von ING dämpften die Erwartungen einer schnellen Deeskalation. „Wir sind keine Geopolitik-Experten, aber wir hätten gedacht, dass Iran das Maximum an Verhandlungsstärke aus hohen Energiepreisen ziehen würde, bevor es in Verhandlungen geht", schrieben die Analysten der Bank in einer Mitteilung. „Daher ist es wahrscheinlich zu früh, einen großen Rückgang der Energiepreise oder einen deutlich schwächeren Dollar in dieser Woche zu erwarten." Das ist eine höfliche Art zu sagen: Überstürzen Sie nichts.

Das Makrobild ist noch weniger freundlich. Die US-Geldmarktkurve hat inzwischen jegliche Lockerung der Federal Reserve für 2026 vollständig ausgepreist — eine dramatische Wende gegenüber noch vor wenigen Wochen, als Händler mindestens zwei Senkungen um 25 Basispunkte eingepreist hatten. Diese Zinssenkungen wurden weithin als zentraler bullischer Katalysator für Bitcoin und Risikoanlagen im Allgemeinen angesehen. Ihr Verschwinden aus der Zinskurve sollte theoretisch auf spekulative Positionen drücken. Das ist nicht passiert.

Es ist wahrscheinlich zu früh, einen großen Rückgang der Energiepreise oder einen deutlich schwächeren Dollar in dieser Woche zu erwarten.

Circle-Aktie fällt, Bhutan verkauft — Bitcoin zuckt nicht einmal

Auch die kryptospezifischen Nachrichten taten Bitcoin keinen Gefallen. Die Aktie von Circle Internet (CRCL) rutschte am Dienstag ab, nachdem ein durchgesickerter Entwurf des Clarity Act auftauchte, der darauf hindeutet, dass der Kongress Stablecoin-Emittenten bei der Zahlung von Zinsen auf ruhende Guthaben einschränken könnte. Das trifft Circles Geschäftsmodell direkt, und der Markt reagierte entsprechend. Regulierungsdrama rund um Stablecoins tendiert dazu, sich auf die gesamte Kryptostimmung auszuwirken — doch Bitcoin hielt seine Position.

Dann kamen die Bhutan-Nachrichten. Arkham Intelligence meldete, dass der staatliche Investitionsarm des Himalaya-Königreichs möglicherweise rund $30 Millionen an Bhutan Bitcoin-Beständen abstößt. Zur Klarstellung: Das ist keine Privatanleger-Panik — Bhutan sitzt noch immer auf 4.453 BTC im Wert von etwa $315,9 Millionen, angesammelt durch einen staatlich betriebenen Mining-Betrieb mit Wasserkraft. Eine Reduzierung um $30 Millionen bei einer Position von fast $316 Millionen ist gemessen, nicht verzweifelt. Doch die Optik eines souveränen Verkäufers hat dennoch Auswirkungen auf die kurzfristige Stimmung.

Und trotzdem waren die Rücksetzer nur von kurzer Dauer. Das ist der Teil, auf den man achten sollte.

Was uns der Optionsmarkt verrät

Über die Schlagzeilen-Kursentwicklung hinaus liefern Derivatedaten eine optimistische Dimension. Die Dynamik rund um Bitcoins bevorstehenden Optionsverfall am Freitag deutet auf einen möglichen Anstieg in Richtung $75.000 hin. Optionsverfälle erzeugen oft eine Anziehungskraft in Richtung sogenannter „Max Pain"-Niveaus — dem Preis, bei dem die meisten Optionskontrakte wertlos verfallen — und wenn dieses Niveau über dem aktuellen Kurs liegt, kann es Short-Squeeze-Rallys auslösen, je näher der Verfall rückt.

Nichts davon ist natürlich garantiert. Optionsgetriebene Bewegungen können sich nach dem Verfall scharf umkehren. Doch das Richtungssignal aus dem Derivatemarkt stimmt mit der übergeordneten Geschichte der Preisresilienz überein: Die Verkäufer haben hier nicht die Kontrolle.

Ein Markt, der schlechte Geopolitik, eine restriktive Fed-Neubepreisung, einen souveränen Bitcoin-Verkäufer und regulatorischen Druck auf Stablecoins — alles in derselben Woche — abschüttelt, ist kein Markt, der still auf einen Zusammenbruch wartet. Es ist ein Markt, in dem Käufer das Angebot schneller absorbieren, als Verkäufer es schaffen können. Ob sich das in die nächste Aufwärtsbewegung übersetzt, hängt davon ab, was diese Woche mit Iran passiert und ob die Fed auf der zurückhaltenden Seite überrascht. Beides scheint nicht unmittelbar bevorzustehen. Doch Bitcoin scheint weder das eine noch das andere zu brauchen, um gefragt zu bleiben.