Solana-Treasury-Firma kauft Aktien nach 89%-Crash zurück

Das Aktienrückkaufprogramm von Forward Industries nahm am Donnerstag eine dramatische Wendung, als das in New York ansässige Solana-Treasury-Unternehmen ankündigte, mehr als 6 Millionen FWDI-Aktien für $27,4 Millionen zurückzukaufen — finanziert nicht durch frisches Kapital, sondern durch einen $40 Millionen Krypto-Kredit von Galaxy Digital, besichert durch das gestakte Solana in der eigenen Treasury. Es ist ein kreativer Schachzug. Es ist aber auch ein Zeichen dafür, wie schlecht dieses Investment gelaufen ist.

Warum Aktien kaufen statt mehr Solana?

Wenn die eigene Aktie mit einem deutlichen Abschlag zum Nettoinventarwert gehandelt wird, ergibt es keinen Sinn, mehr vom Basiswert zu kaufen — man würde zu viel bezahlen. Das ist die Logik hinter Forwards Entscheidung, und Chief Investment Officer Ryan Navi hat es klar formuliert. Wenn die Aktie bereits einen Abschlag auf die tatsächlichen SOL-Bestände des Unternehmens einpreist, kauft man mit dem Aktienrückkauf effektiv SOL günstiger als am offenen Markt.

„Wir konzentrieren uns vollständig darauf, ein bedeutsames SOL-pro-Aktie-Wachstum auf die effizienteste und risikooptimierte Weise zu erzielen", sagte Navi in einer Stellungnahme. „Wenn die Aktie mit einem erheblichen Abschlag zu unserem NAV gehandelt wird, ist es für uns sinnvoller, weiterhin unsere Aktien zu kaufen, anstatt SOL am offenen Markt zu erwerben, weil wir beim Aktienkauf effektiv mehr SOL mit einem Abschlag kaufen."

Es ist ein rationales Argument — eines, das auch das Ethereum-Treasury-Unternehmen SharpLink übernommen hat, das sich verpflichtet hat, ETH nur dann anzusammeln, wenn sein mNAV über 1 liegt. Das Playbook für digitale Asset-Treasuries entwickelt sich rasant weiter, und die Regel scheint zu lauten: akkumulieren bei Aufschlag, zurückkaufen bei Abschlag. Forward befindet sich derzeit eindeutig im Abschlagsbereich.

Forward sucht und bewertet stets Möglichkeiten, die SOL-pro-Aktie-Wertsteigerung für die Aktionäre zu steigern, und es gehört dazu, Gelegenheiten im Blick zu behalten, bei denen private Investoren oder Institutionen Aktienpakete oder SOL verkaufen möchten.

Der Galaxy Digital Kredit — Clevere Finanzierung oder noch mehr Hebel?

Die Transaktion wurde privat ausgehandelt und über einen Krypto-Kredit von Galaxy Digital in Höhe von $40 Millionen finanziert, besichert durch das gestakte Solana in Forwards Treasury. Das Unternehmen verwendete nur $27,4 Millionen dieser Kreditlinie für diesen konkreten Rückkauf, was bedeutet, dass im Rahmen derselben Vereinbarung noch Spielraum für weitere Einsätze besteht.

Das ist einen Moment des Nachdenkens wert. Forward sitzt bereits auf mehr als $1,1 Milliarden an unrealisierten Buchverlusten auf seiner SOL-Position, laut Daten des Blockchain-Analyseunternehmens Artemis — und rangiert damit auf Platz sechs unter allen Digital-Asset-Treasury-Firmen mit der größten Unterwasser-Exposition. Zusätzlichen Hebel auf genau diese unter Wasser stehenden Assets aufzunehmen, ist entweder genial oder hochriskant — je nachdem, wie man die Solana-Preisprognose einschätzt.

Das Aktienrückkaufprogramm von Forward Industries selbst wurde vom Vorstand im November 2025 mit einer Gesamtobergrenze von $1 Milliarde genehmigt. Diese $27,4 Millionen Transaktion fällt unter dieses Mandat, bestätigte Navi — was bedeutet, dass bei anhaltendem Abschlag noch viel Spielraum für künftige Rückkäufe besteht.

Wie tief steckt Forward in der Krise?

Ziemlich tief. Das Unternehmen betrat vergangenen Herbst die Bühne und erwarb seine ersten 6,8 Millionen SOL für etwa $1,58 Milliarden — zu einem durchschnittlichen Einstandskurs von $232 pro Token. Heute liegt der Solana SOL Kurs bei $88,86. Das ist ein Rückgang von über 60% gegenüber dem Einstiegspreis, und das spiegelt sich brutal in der Aktie wider: FWDI hat 89% von seinem Höchststand im September 2025 von $46,00 verloren und schloss den Donnerstag bei $4,95 — ein weiterer Rückgang von 0,7% am Tag und 83% in den letzten sechs Monaten.

Das Unternehmen hält nun mehr als 7 Millionen SOL mit einem aktuellen Wert von rund $614 Millionen. Bei einem Einstandskurs von über $1,5 Milliarden klafft da eine erhebliche Lücke. Artemis beziffert Forwards unrealisierten Verlust auf über $1,1 Milliarden, und das Unternehmen ist nicht allein — aber Sechstletzter in einer schlechten Kohorte zu sein, ist keine Auszeichnung.

Dem Management muss man zugutehalten, dass es parallel zum Rückkauf versucht, die Kosten in den Griff zu bekommen. Navi deutete an, dass einige Betriebskosten im ersten Quartal um bis zu 45% sinken könnten — was, sollte es eintreten, den Kapitalabfluss aus der Treasury erheblich reduzieren würde, während SOL seinen Boden sucht.

Das Unternehmen bewertet routinemäßig die Marktbedingungen, um den besten risikooptimierten Weg zur Steigerung der SOL-pro-Aktie-Wertsteigerung zu bestimmen.