FTX zahlt 2,2 Mrd. $ an Gläubiger in vierter Auszahlung

Die Geschichte der FTX-Gläubigerauszahlungen hat eine Wendung genommen, die vor drei Jahren fast niemand vorhergesagt hätte: Menschen, die beim Zusammenbruch des Imperiums von Sam Bankman-Fried ihr Geld verloren, bekommen es nicht nur zurück — einige von ihnen erhalten sogar 120 Cent pro Dollar. Der FTX Recovery Trust gab am Mittwoch bekannt, dass er am 31. März rund $2.2 Milliarden an berechtigte Gläubiger überweisen wird — die vierte Tranche im Rahmen des gerichtlich bestätigten Insolvenzplans der Börse.

Was die vierte Ausschüttung tatsächlich umfasst

Die Auszahlung umfasst Gläubiger sowohl der Convenience- als auch der Non-Convenience-Forderungsklassen — vorausgesetzt, sie haben die erforderlichen Onboarding-Schritte abgeschlossen. Dieser letzte Punkt ist entscheidend. Gläubiger, die bei der KYC-Verifizierung getrödelt oder den Prozess komplett verpasst haben, könnten von dieser Runde ausgeschlossen sein. Die Gelder fließen über BitGo, Kraken oder Payoneer — die drei beauftragten Auszahlungsdienstleister — und sollen innerhalb von ein bis drei Werktagen auf den Konten eingehen. Jede Zahlung erfolgt zunächst in US-Dollar. Danach können die Empfänger entscheiden, ob sie das Geld als Fiat abheben oder über ihre Auszahlungsplattform in Krypto umwandeln.

Der Trust stellte eines unmissverständlich klar: Wer sich für einen beauftragten Anbieter entschieden hat, hat damit sein Recht auf direkte Barzahlungen aufgegeben. Man arbeitet jetzt über diese Plattform. Keine Ausnahmen.

Diese vierte Ausschüttung ist Teil des Chapter 11-Sanierungsplans von FTX, den ein Insolvenzgericht in Delaware im Oktober 2024 bestätigt hatte. Vorangegangene Runden beliefen sich zusammen auf über $6 Milliarden — das bedeutet, dass die kumulierten Auszahlungen des Nachlasses nach Abschluss dieser letzten Tranche die Marke von $8 Milliarden deutlich überschritten haben.

Rückerstattungsquoten nach Forderungsklasse

Hier werden die Zahlen wirklich überraschend. Die Erklärung des Trusts schlüsselte genau auf, wie weit jede Gläubigerklasse mit dieser Ausschüttung vorankommt:

Dotcom-Kundenforderungen, eingestuft als Klasse 5A, erhalten einen zusätzlichen Aufschlag von 18% — womit ihre Gesamtrückerstattung auf 96% steigt. US-Kundenforderungen der Klasse 5B erreichen die Ziellinie mit einer vollständigen 100%-Rückerstattung. Die Klassen 6A und 6B erreichen ebenfalls 100%, wobei jede in dieser Runde einen Aufschlag von 15% erhält. Und dann gibt es Klasse 7 — die kumulative Ausschüttung liegt nun bei 120%, was bedeutet, dass diese Gläubiger mehr als ihr ursprüngliches Kapital zurückbekommen.

• Klasse 5A (Dotcom-Kunden): +18% Aufschlag → 96% Gesamtrückerstattung
• Klasse 5B (US-Kunden): vollständige 100% Rückerstattung erreicht
• Klasse 6A und 6B: +15% jeweils → 100% Gesamtrückerstattung
• Klasse 7: kumulative 120% Ausschüttung — Auszahlung über dem Nennwert

Was ist mit den Anteilseignern?

Nicht nur Gläubiger haben sich Termine im Kalender markiert. Der Nachlass hat den 30. April als Stichtag für die ersten Zahlungen an Vorzugsaktionäre festgelegt, wobei die tatsächlichen Auszahlungen für den 29. Mai geplant sind. Um sich zu qualifizieren, müssen Anteilseigner die Eigentumszertifizierung, KYC-Verifizierung und Steuerdokumentation abschließen — dasselbe Compliance-Paket, das auch von Gläubigern verlangt wird.

FTX gibt an, bereits Anfang des Jahres mit der Kontaktaufnahme zu Anteilseignern begonnen zu haben, und fordert alle, die bisher nicht kontaktiert wurden, auf, sich zu melden. Wer das Zertifizierungsfenster verpasst, riskiert, die Zahlung zu verpassen.

Die $2.2 Milliarden-Ausschüttung im März erfolgt rund sechs Monate nach der dritten Auszahlung: einer FTX-Gläubigerausschüttung von $1.6 Milliarden, die am 30. September 2025 angekündigt wurde. Das Tempo hat sich seit dem ursprünglichen Zusammenbruch im November 2022 erheblich beschleunigt — als die meisten Beobachter davon ausgingen, dass Gläubiger jahrelang auf Pfennigbeträge pro Dollar warten würden, falls sie überhaupt etwas zurückbekämen.

Verändert eine 120%-Rückerstattung unsere Sicht auf FTX?

Kurze Antwort: nein — zumindest nicht moralisch. Sam Bankman-Fried verbüßt eine 25-jährige Haftstrafe, nachdem er in sieben Anklagepunkten wegen Betrugs und Verschwörung verurteilt wurde. Der Schaden ging weit über Geldbeträge hinaus: Der Zusammenbruch im November 2022 löste einen steilen Krypto-Bärenmarkt aus, der Vermögen weit über den FTX-Kundenstamm hinaus vernichtete. Dass der Trust Auszahlungen über dem Nennwert an Gläubiger der Klasse 7 leistet, ist das Ergebnis von Vermögensrückgewinnung und juristischen Prozessen — es macht das ursprüngliche Verbrechen nicht ungeschehen.

Aber es verkompliziert das einfache Narrativ des Totalverlusts, das die Berichterstattung Ende 2022 dominierte. Die tatsächlichen Rückerstattungen hier — insbesondere 100% für US-Kunden und 120% für Klasse 7 — sind deutlich besser als das, was die meisten Chapter 11-Liquidierungen ergeben. Insolvenzverfahren enden routinemäßig damit, dass Gläubiger 10-40 Cent pro Dollar erhalten. FTX tendiert zu einer vollständigen oder sogar übervollständigen Rückerstattung für die meisten Klassen, was ungewöhnlich ist.

Was treibt das an? Eine Kombination aus aggressiver Vermögensrückgewinnung durch den Nachlass, günstigen Kryptomarktbewegungen seit dem Tiefpunkt von 2022 und der Fähigkeit des Trusts, Bestände zu monetarisieren, die bis zum Zeitpunkt ihrer Liquidierung erheblich an Wert gewonnen hatten. Der Treuhänder hat nicht nur den Wert erhalten — in vielen Fällen waren die zurückgewonnenen Vermögenswerte zum Zeitpunkt des Verkaufs mehr wert als beim Zusammenbruch von FTX.

Künftige Ausschüttungstermine werden noch bekanntgegeben, so der Trust. Für alle, die sich noch im Verfahren befinden — insbesondere Anteilseigner, die ihre KYC-Verifizierung noch nicht abgeschlossen haben — tickt die Uhr.