Tim Scott: Stablecoin-Rendite-Deal noch diese Woche

Stablecoin-Rendite — das Thema, das das Krypto-Marktstrukturgesetz seit Monaten stillschweigend blockiert — könnte endlich eine Lösung finden, zumindest laut dem obersten Bankenregulierer des Senats. Senator Tim Scott (R-SC), Vorsitzender des Bankenausschusses im Senat, teilte den Teilnehmern des DC Blockchain Summit am Dienstag mit, dass er bis Ende dieser Woche einen ersten Kompromissvorschlag zum Stablecoin-Rendite-Patt erwartet. Eine Ankündigung des Weißen Hauses könnte bereits am Mittwoch folgen, so eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle.

Sechs Wochen verbleiben — Bekommt das jemand mit?

Scotts Schlagzeile war der Rendite-Kompromiss. Doch der aufschlussreichere Moment auf dem DC Blockchain Summit kam von Rep. Dusty Johnson (R-SD), Vorsitzender des Unterausschusses für Digitale Vermögenswerte im Landwirtschaftsausschuss des Repräsentantenhauses, der zuvor am selben Tag von derselben Bühne sprach. Seine Einschätzung der Lage war weniger optimistisch — und vermutlich näher an der Realität.

„Uns läuft die Zeit davon", sagte Johnson dem Publikum. Er bezifferte das verbleibende Zeitfenster des Senats auf etwa sechs Wochen, bevor der Kongress im Vorfeld der Zwischenwahlen 2026 herunterfährt und damit den gesamten Gesetzgebungskalender praktisch einfriert.

Das ist die Zahl, die über allem schwebt. Das Repräsentantenhaus hat seine Version des Krypto-Marktstrukturgesetzes — den Clarity Act — bereits letzten Sommer mit erheblicher überparteilicher Unterstützung verabschiedet. Der Senat war, wie üblich, deutlich langsamer. Und sechs Wochen sind wenig Spielraum, wenn das Gesetz noch an mehreren ungelösten Streitpunkten hängt.

Ich befürchte, dass wir es vermasseln werden, ohne es zu wollen.

Was ist Stablecoin-Rendite — und warum hat sie alles blockiert?

Warum ist Stablecoin-Rendite für das Krypto-Gesetz so wichtig?

Stablecoin-Rendite bezeichnet zinsähnliche Zahlungen, die Krypto-Plattformen — Coinbase als prominentestes Beispiel — ihren Kunden auf Bestände an Dollar-gebundenen Token anbieten. Man kann es sich wie einen Sparzins vorstellen, nur eben auf Krypto. Unternehmen erwirtschaften Erträge aus Staatsanleihen oder Geldmarktinstrumenten, die diese Stablecoins decken, und geben einen Teil an die Kunden weiter.

Der GENIUS Act, der von Präsident Trump unterzeichnet wurde, ließ diese Praxis bewusst unangetastet — er verbot Stablecoin-Renditeprogramme nicht. Doch die Bankenlobby wurde danach schnell aktiv und forderte, dass jedes Marktstrukturgesetz diese Tür schließen müsse. Ihr Argument: Renditebringende Stablecoins ziehen Einlagen von traditionellen Banksparbüchern ab, wo die Zinsen deutlich niedriger sind.

Der Streit eskalierte im Januar, als Coinbase am Vorabend einer Abstimmung im Bankenausschuss des Senats abrupt seine Unterstützung für das Marktstrukturgesetz zurückzog. Die Befürchtung war, dass eine Last-Minute-Änderung Stablecoin-Prämien begrenzen oder abschaffen könnte. Die Abstimmung wurde verschoben und seitdem nicht neu angesetzt. Vom Weißen Haus vermittelte Gespräche zwischen Krypto- und Bankenbranche sollten bis März eine Einigung hervorbringen — doch diese Verhandlungen sind ins Stocken geraten, ohne dass eine Lösung erzielt wurde.

Die Auswirkungen auf das Bankensystem sind gering. Die Auswirkungen auf die Stablecoin-Akzeptanz könnten potenziell groß sein, je nachdem wie die Rendite-Frage entschieden wird.

Was könnte das Gesetz noch scheitern lassen?

Selbst wenn Scotts Rendite-Kompromiss diese Woche zustande kommt, bleibt der Weg des Marktstrukturgesetzes steinig. Zwei weitere Konflikte schwelen aktiv — und keiner steht kurz vor einer Lösung.

Erstens die Krypto-Geschäfte der Familie Trump. Mehrere demokratische Senatoren haben es zur Bedingung für ihre Unterstützung gemacht, dass das Gesetz Krypto-Unternehmen von Präsidenten oder Kongressmitgliedern verbietet — ein direkter Angriff auf Trumps verschiedene Blockchain-Projekte. Das Weiße Haus hat jede derartige Einschränkung als inakzeptabel bezeichnet. Dieser Streit wird sich nicht leise von selbst lösen.

Zweitens DeFi. Dezentrale Finanzanwendungen — Blockchain-native Protokolle, die Banken und andere Vermittler umgehen — genießen im aktuellen Gesetzentwurf Sonderregelungen, die sie weitgehend vor strenger Regulierung schützen. Demokratische Senatoren haben gefordert, diese Schutzbestimmungen aus Gründen der nationalen Sicherheit zu streichen. Branchenvertreter haben ihrerseits gewarnt, dass sie das Gesetz komplett ablehnen würden, sollten die DeFi-Bestimmungen ausgehöhlt werden.

Scott räumte ein, dass beide Streitpunkte ungelöst sind. Seine Schlussworte — „Lasst uns beten", vorgetragen vom selben Podium, an dem Johnson zuvor gewarnt hatte, dass die Zeit fast abgelaufen sei — landeten irgendwo zwischen Galgenhumor und echtem Unbehagen. So steht es derzeit um das Krypto-Gesetz.

Ich bin überzeugt, dass diese Woche der erste Vorschlag in meinen Händen liegen wird.