DeFi-Lobby zieht SEC-Airdrop-Klage zurück, verweist auf Krypto-Wende

Der DeFi Education Fund und sein Klagepartner Beba haben ihre Krypto-Airdrop-Klage gegen die SEC zurückgezogen — nicht weil sie verloren haben, sondern weil sie glauben, auch ohne Klage gewinnen zu können. Die freiwillige Rücknahme, am Freitag vor einem Bundesgericht in Texas eingereicht, ist eine kalkulierte Wette darauf, dass die Aufsichtsbehörde von sich aus substanzielle Airdrop-Richtlinien vorlegen wird und allen den zermürbenden Rechtsstreit erspart. Sollten diese Richtlinien ausbleiben, landet der Fall direkt wieder auf der Gerichtsrolle.

Warum hat der DeFi Education Fund die SEC-Airdrop-Klage fallen gelassen?

Die Kurzfassung: Der politische Wind hat sich so weit gedreht, dass die Fortführung der Klage — vorerst — überflüssig erschien. Im März 2024 startete die texanische Bekleidungsmarke Beba einen kostenlosen Token-Airdrop und reichte zusammen mit dem DeFi Education Fund eine sogenannte Pre-Enforcement-Klage gegen die SEC ein. Das Kernargument: Die Behörde hatte ihre Durchsetzungshaltung gegenüber digitalen Vermögenswerten stillschweigend entwickelt, ohne das formelle Notice-and-Comment-Verfahren zu durchlaufen — genau die Art einseitiger Politikgestaltung, die der Administrative Procedure Act verbietet.

Das war die Ära von Gary Gensler. Durchsetzung durch Einschüchterung, keine klaren Regeln — nur Vorladungen und Vergleiche, die die Regulierungsarbeit übernahmen, die niemand schriftlich festhalten wollte. Seit Genslers Rücktritt am 20. Januar 2025 hat sich das gesamte Klima der Krypto-Regulierung in den USA verschoben — genug, dass der DeFi Education Fund entschied, die Fortführung der Klage sei, wie sie es formulierten, „vorerst unnötig".

Angesichts der guten Arbeit der SEC Crypto Task Force und der jüngsten Reden, die auf einen Positionswechsel der Kommission bezüglich kostenloser Airdrops hindeuten, haben wir entschieden, dass eine Fortführung vorerst unnötig ist. Wir können die Klage jederzeit erneut einreichen, falls nötig.

Hester Peirce und die Safe-Harbor-Signale

Das Rücknahmedokument verweist direkt auf Kommissarin Hester Peirce — und das aus gutem Grund. Peirce hat im vergangenen Jahr Reden gehalten, die nahelegen, dass per Airdrop verteilte Token nicht automatisch als Wertpapiere eingestuft werden sollten. Genau diese Art öffentlicher Signale aus dem Inneren der SEC wollte die Klage durch einen Rechtsstreit erzwingen. Wenn die Aufsichtsbehörde selbst anfängt, das offen auszusprechen, lässt sich der Rechtsweg immer schwerer rechtfertigen.

Im Mai 2024 brachte Peirce die Idee eines formellen Ausnahme-Regelwerks für Airdrops ins Spiel — ein Vorschlag, der direkt in die Gerichtsakte als Beleg dafür aufgenommen wurde, dass sich die Behörde in die richtige Richtung bewegt. Im Januar 2025 forderte dann eine Executive Order des Weißen Hauses die SEC ausdrücklich auf, einen „Safe Harbor für bestimmte Airdrops" einzurichten. Das ist präsidialer Druck, der exakt auf derselben Linie liegt wie die Rechtstheorie des DeFi Education Fund. Die Kläger haben die Lage richtig eingeschätzt.

Die SEC Crypto Task Force ist das Gremium, das derzeit alle im Blick haben. Nach Genslers Abgang eingerichtet, war sie das primäre Signal dafür, dass diese SEC tatsächlich Regeln formulieren will, anstatt Krypto-Unternehmen in Vergleichsvereinbarungen zu drängen. Der DeFi Education Fund erklärte ausdrücklich, er „erwarte, dass die SEC Crypto Task Force das Thema Airdrops bald angeht" — was weniger ein Vertrauensbeweis ist als vielmehr eine sehr öffentliche Fristsetzung an die Behörde.

Was „ohne Präjudiz" hier tatsächlich bedeutet

Eine freiwillige Klagerücknahme ist nicht mit einem Zugeständnis zu verwechseln. Der juristische Fachbegriff ist entscheidend: Die Einreichung „ohne Präjudiz" bedeutet, dass der Fall nicht stirbt — er hält Winterschlaf. Beba und der DeFi Education Fund behalten sich jedes Recht vor, exakt dieselben Ansprüche erneut einzureichen, sobald sie zu dem Schluss kommen, dass der neue Kurs der SEC nicht ausreicht.

Die Anwälte der beiden Kläger formulierten es in der Gerichtsakte unmissverständlich: „Sollte die erwartete Richtlinie nicht zustande kommen oder unzureichend sein, behalten die Kläger ihr Recht vor, ihre Ansprüche erneut einzureichen." Das ist eine Drohung, verpackt in höfliche Juristensprache. Die Krypto-Airdrop-Klage ist pausiert, nicht gelöscht. Der SEC wurde im Grunde eine Hausaufgabe mit offenem Abgabetermin aufgegeben.

Das ist ein klügerer Schachzug als weiterzuklagen. Eine Pre-Enforcement-Klage durch die Bundesgerichte zu führen ist teuer und langwierig. Wenn die SEC ein Airdrop-Safe-Harbor-Regelwerk vorlegt, das tatsächlich funktioniert, war die Klage überflüssig. Tut sie es nicht, reichen die Kläger mit einem Jahr zusätzlicher Beweise erneut ein, dass die Behörde trotz öffentlicher Versprechen untätig blieb. In beiden Fällen steht der DeFi Education Fund am Ende stärker da.

Sollte die erwartete Richtlinie nicht zustande kommen oder unzureichend sein, behalten die Kläger ihr Recht vor, ihre Ansprüche erneut einzureichen.

Das größere Muster: SEC-Kehrtwenden häufen sich

Diese Klagerücknahme steht nicht isoliert da. Seit Januar 2025 hat die SEC mehrere langjährige Durchsetzungsverfahren gegen Krypto-Unternehmen eingestellt oder beigelegt — ein Muster, das vor achtzehn Monaten nahezu undenkbar gewesen wäre. Der jüngste aufsehenerregende Fall: Die Behörde ließ ihre zweijährige Klage gegen Nader Al-Naji fallen, den Gründer der Blockchain-basierten Sozialplattform BitClout, dem vorgeworfen worden war, mehr als $257 Millionen durch den Verkauf des plattformeigenen Token eingesammelt und mehr als $7 Millionen für persönliche Ausgaben verwendet zu haben.

Dieser Fall wurde fallengelassen. Die Airdrop-Klage des DeFi Education Fund wurde fallengelassen. Die SEC zieht sich öffentlich von Durchsetzungspositionen zurück, die sie jahrelang verteidigt hat. Man kann das als krypto-freundliche Regierung bezeichnen, die tut, was sie angekündigt hat, oder als regulatorischen Zickzackkurs — aber in beiden Fällen sind die praktischen Auswirkungen für die Branche real. Kostenlose Token-Verteilungen an Community-Mitglieder, die von der alten SEC als potenzielle Wertpapierangebote mit Registrierungspflicht behandelt wurden, werden nun neu bewertet.

Die entscheidende Frage ist nicht, ob die SEC sich dem Thema Airdrops widmen wird. Sondern ob die Richtlinien substanziell genug sein werden, um tatsächlich etwas zu bewirken — oder ob es nur vage, einschränkende Formulierungen sein werden, die Projekte in genau demselben unklaren Niemandsland belassen, dem die Klage entkommen sollte.