Strategy kauft 22.337 BTC für 1,6 Mrd. $ im Zuge des STRC-Pushs

Michael Saylors Strategy tätigte letzte Woche einen weiteren Strategy Bitcoin-Kauf — 22.337 BTC für rund $1,57 Milliarden, erworben zwischen dem 9. und 15. März zu einem Durchschnittspreis von $70.194 pro Coin, wie aus einer am Montag bei der Securities and Exchange Commission eingereichten 8-K-Meldung hervorgeht. Die fünftgrößte jemals verzeichnete Akquisition des Unternehmens bringt den Gesamtbestand auf 761.068 BTC — mehr als 3,5% des gesamten Bitcoin-Angebots.

Wie finanziert Strategy diese Bitcoin-Käufe?

Die STRC-Vorzugsaktie leistet die Hauptarbeit

Das $1,57 Milliarden-Geschäft wurde über zwei Kanäle finanziert: At-the-Market-Verkäufe der Class-A-Stammaktien (MSTR) und der unbefristeten Stretch-Vorzugsaktie, STRC-Vorzugsaktie. Allein letzte Woche verkaufte Strategy 2.833.668 MSTR-Aktien und erzielte damit rund $396 Millionen, während 11.818.467 STRC-Aktien etwa $1,18 Milliarden einbrachten.

Zum 15. März verfügt Strategy noch über $6,3 Milliarden an MSTR-Aktien im Rahmen seines ATM-Programms sowie $1,96 Milliarden an verbleibender STRC-Kapazität. Das ist reichlich Spielraum — und Saylor hat offensichtlich vor, ihn voll auszuschöpfen.

Das STRC-Instrument — eine variabel verzinste, kumulative Vorzugsaktie mit monatlichen Dividenden und Zinssätzen, die darauf ausgelegt sind, den Kurs nahe am Nennwert zu halten — hat sich stillschweigend zum dominierenden Motor von Strategys wöchentlicher Bitcoin-Akkumulation entwickelt. Die Tracking-Plattform STRC.live schätzte, dass die Aktie letzte Woche rekordverdächtige 10.767 BTC an Akquisitionen generierte, darunter 4.113 BTC allein am Donnerstag, was 281% über dem Vier-Wochen-Durchschnitt liegt.

Stretch the orange dots.

Die $84-Milliarden-Maschine hinter den Käufen

Saylors Sonntagsandeutung — „stretch the orange dots" — bezog sich auf den Bitcoin-Akquisitions-Tracker seines Unternehmens und signalisierte das Ausmaß dessen, was STRC beigetragen hatte, bevor die offizielle Meldung veröffentlicht wurde. Typisch Saylor.

Strategys Vorzugsaktien-Portfolio umfasst mittlerweile vier Instrumente mit jeweils unterschiedlichen Risikoprofilen. Die Strategy Bitcoin-Kauf-Aktivität wird gestützt von $21 Milliarden an STRK-Kapazität (wandelbar, 8% nicht-kumulative Dividende), $4,2 Milliarden an STRC, $2,1 Milliarden an STRF (nicht wandelbar, 10% kumulative Dividende) und $4,2 Milliarden an STRD (nicht wandelbar, 10% nicht-kumulativ, höchstes Risiko-Rendite-Verhältnis). Alle vier ATM-Programme bauen auf dem bestehenden „42/42"-Plan auf — einem Rahmenwerk, das bis 2027 insgesamt $84 Milliarden an Kapital durch Aktienemissionen und Wandelanleihen mobilisieren soll, vollständig für Bitcoin vorgesehen.

Benchmark-Aktienanalyst Mark Palmer beschrieb STRC in einer aktuellen Research-Notiz als das „Rückgrat eines Ökosystems renditegestützter Stablecoin-Protokolle" und rahmte das Instrument als etwas weitaus Größeres als ein Finanzierungsvehikel — im Grunde ein Baustein aufkommender Finanzinfrastruktur. Saylor ergänzte, dass STRC mittlerweile die liquideste Vorzugsaktie auf dem Markt sei. Kühne Behauptungen, aber die Daten von STRC.live lassen sich nur schwer widerlegen.

761.068 BTC — Was die Zahlen wirklich bedeuten

Zu aktuellen Marktkursen ist Strategys Bestand von 761.068 BTC rund $56 Milliarden wert — doch das Unternehmen zahlte im Durchschnitt $75.696 pro Coin über alle Käufe hinweg, was die Gesamtkosten einschließlich Gebühren auf etwa $57,6 Milliarden bringt. Das sind ungefähr $1,6 Milliarden an nicht realisierten Verlusten zu aktuellen Preisen, ein Detail, das unter den Schlagzeilen der Akquisitionszahlen gerne untergeht.

Strategys mNAV — die Marktkapitalisierung im Verhältnis zum Nettoinventarwert — liegt laut Bitcoin Treasuries-Daten derzeit bei etwa 0,98. Zur Einordnung: Die Aktie schloss am vergangenen Freitag bei $139,67, ein Plus von 1,7% an diesem Tag und 3,5% über die gesamte Woche. Bitcoin legte im gleichen Zeitraum rund 8% zu, was bedeutet, dass MSTR hinter dem zugrunde liegenden Asset, das es hält, zurückblieb.

Das ist die Spannung, über die Saylor selten spricht. Die 194 börsennotierten Unternehmen, die inzwischen ein Bitcoin-Akquisitionsmodell übernommen haben, beobachten Strategys mNAV-Kompression genau — viele ihrer eigenen Aktienkurse sind deutlich von den Höchstständen im Sommer 2025 gefallen, da ihre Marktkapitalisierungs-NAV-Verhältnisse eingebrochen sind. MARA hält 53.822 BTC, Metaplanet 35.102 BTC, und Twenty One — der von Tether unterstützte Neueinsteiger — sitzt bei 43.514 BTC. Strategys Vorsprung ist beeindruckend. Ob die Kapitalstruktur, die ihn trägt, bei diesen Kursen standhält, ist die Frage, die niemand in der Pressemitteilung beantwortet haben möchte.