BlackRock startet Staked-Ether-ETF angesichts wachsender Nachfrage

BlackRocks iShares Staked Ethereum Trust ETF ist jetzt an der Nasdaq handelbar — und das sagt einiges darüber aus, was die erste Generation von Ether-ETFs falsch gemacht hat. ETHB — das Kürzel für BlackRocks dritten Krypto-ETF und den ersten mit integriertem Staking — startete am Donnerstag in den Handel und bietet Anlegern das, was die ursprünglichen Spot-Ether-Fonds nie hatten: einen Anteil an der nativen Rendite des Netzwerks.

Warum die ersten Ether-ETFs Rendite verschenkten

Als die Spot-Ether-ETFs 2024 starteten, kamen sie ohne Staking auf den Markt. Regulierungsbehörden waren nervos, Vermögensverwalter spielten auf Sicherheit — und das Ergebnis war ein Produkt, das zwar ETH-Kursexposure bot, aber nicht die Rendite, die krypto-native Anleger seit Jahren kassierten. Diese Lücke hatte einen realen Preis: Etliche Ether-Halter weigerten sich schlicht, in einen ETF-Mantel zu wechseln, weil der Umstieg den Verlust ihrer Staking-Einnahmen bedeutete.

Jay Jacobs, BlackRocks US-Chef für Aktien-ETFs, brachte es auf den Punkt: „Einige Anleger, die bereits direkt Ether halten, haben gestaked und waren nicht bereit, in ein börsengehandeltes Produkt zu wechseln, weil sie diese Funktion verloren hätten“, sagte er in einer Stellungnahme. ETHB schliesst diese Lücke. Der Fonds hält Spot-Ether und staked einen Teil dieser Bestände auf dem Ethereum-Netzwerk, sodass Anleger Rewards erhalten und gleichzeitig der Kursentwicklung ausgesetzt bleiben — alles über ein gewöhnliches Brokerage-Konto.

BlackRocks bestehender iShares Ethereum Trust ETHA verwaltet derzeit rund $6,5 Milliarden an Vermögenswerten — beeindruckend, aber mit ziemlicher Sicherheit durch die fehlende Staking-Option gebremst. ETHB ist die Antwort auf diese Kritik.

Hier geht es wirklich um die Wahlmöglichkeit für Anleger. Während ETHA Liquidität aufgebaut und einen wachsenden Derivatemarkt entwickelt hat, konzentrieren sich manche Anleger darauf, die Gesamtrendite zu maximieren, indem sie Ether-Kursexposure mit Staking-Rewards kombinieren.

Was ist Ethereum Staking — und warum ist es für ETHB wichtig?

Ethereum Staking bezeichnet den Prozess, bei dem ETH gesperrt werden, um Transaktionen zu validieren und das Proof-of-Stake-Netzwerk abzusichern. Im Gegenzug erhalten Teilnehmer Protokoll-Rewards. Für private wie institutionelle Anleger funktionieren diese Rewards wie eine Rendite — weshalb so viele in der Krypto-Branche nicht bereit waren, sie allein für den operativen Komfort eines ETFs aufzugeben.

ETHB verpackt diese Rendite innerhalb derselben institutionellen Verwahrung und desselben Brokerage-Zugangs, die IBIT zum Phänomen gemacht haben. Die Struktur hilft zudem, Ether eher als ertragsgenerierende Anlage statt als reines Spekulationsobjekt zu positionieren — eine Einordnung, die für bestimmte institutionelle Allokatoren enorm wichtig ist, da sie Cashflow-Argumente brauchen, bevor sie ein Produkt in ein Portfolio-Modell aufnehmen können. „Für manche Institutionen ist es wichtig, ein Investment aus der Cashflow-Perspektive zu bewerten“, sagte Jacobs.

Gebühren, AUM und BlackRocks Stellung im Krypto-Markt

Der BlackRock iShares Staked Ethereum Trust ETF erhebt eine jährliche Verwaltungsgebühr von 0,25%. Im ersten Jahr verzichtet BlackRock auf einen Teil dieser Kosten — die Gebühr sinkt auf 0,12% für die ersten $2,5 Milliarden an verwaltetem Vermögen. Der temporäre Rabatt ist ein bewährtes Mittel, um frühe Dynamik aufzubauen, doch angesichts der Geschwindigkeit, mit der IBIT und ETHA skaliert haben, dürfte er nicht lange nötig sein.

BlackRocks Krypto-Präsenz ist mittlerweile enorm. Das Unternehmen verwaltet rund $130 Milliarden über krypto-bezogene ETPs, tokenisierte Liquiditätsfonds und Stablecoin-Reserven hinweg. iShares allein vereinte etwa 95% der Zuflüsse in digitale Asset-ETPs im gesamten Jahr 2025 auf sich. ETHB ist das dritte Produkt in diesem Lineup, nach IBIT — der heute mehr als $55 Milliarden verwaltet — und ETHA.

Institutionelle Allokationen in digitale Assets sind nach den meisten Masstäben noch bescheiden. Jacobs merkte an, dass die typische institutionelle Krypto-Allokation im „niedrigen einstelligen Bereich“ liege, oft nur bei 1% bis 2% eines Gesamtportfolios. Auf diesem Niveau, so argumentierte er, sei der Volatilitätsbeitrag von Krypto in etwa vergleichbar mit dem, was Anleger bereits durch konzentrierte Positionen in grossen Tech-Aktien akzeptieren.

Wer kauft ETHB tatsächlich?

BlackRock richtet ETHB an drei Käufergruppen: private Kleinanleger, registrierte Anlageberater, die Kundenportfolios verwalten, und institutionelle Allokatoren wie Hedgefonds und Family Offices. Das Staking-Rendite-Argument dürfte bei der zweiten und dritten Gruppe am stärksten verfangen — Berater und Institutionen, die etwas präsentieren möchten, das als ertragsgenerierende Anlage gilt und nicht als spekulative Wette.

Bei Privatanlegern ist das Bild differenzierter. Krypto-native Privatanleger, die bereits direkt staken, werden von einem ETF, der eine Gebühr einbehält, nicht überwältigt sein. Aber für die grosse Masse traditioneller Brokerage-Kontoinhaber, die noch nie ein DeFi-Protokoll berührt haben, bietet ETHB Staking-Exposure, ohne dass man wissen muss, was ein Validator-Node ist. Das ist ein realer Markt.

„Wir befinden uns noch in den frühen Tagen der Verbreitung digitaler Asset-ETFs“, sagte Jacobs. „Für viele Anleger ist das der erste Schritt.“ BlackRock setzt offensichtlich darauf, dass der zweite Schritt Rendite beinhaltet — und dass ETHB in der Position ist, diese zu vereinnahmen.