Bitcoin auf $78K: Profi-Trader sehen unter 17% Ausbruchschancen

Profi-Trader sehen unter 17% Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin $78.000 bis 27. März durchbricht. Krieg und schwache US-Jobdaten belasten die ETF-Zuflüsse.

Das Wichtigste in Kürze

Weniger als 17% — so hoch beziffern professionelle Trader die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin vor dem 27. März die Marke von $78.000 erreicht, basierend auf Deribit-Options-Pricing
$414 Millionen an Netto-Zuflüssen in Bitcoin-ETFs von Montag bis Dienstag konnten den $576 Millionen Netto-Abfluss von Donnerstag bis Freitag nicht ausgleichen
Die Basis-Rate bei Bitcoin-Futures verharrt unter 4% — der neutralen Schwelle — selbst nach einer 16%-Rallye über vier Tage, die am 4. März mit einem Retest bei $74.000 ihren Höhepunkt erreichte
92.000 US-Arbeitsplätze wurden im Februar abgebaut — weit entfernt von der Konsensprognose eines Zuwachses von 55.000

Bitcoin steckt in einer Seitwärtsphase fest, und der Derivatemarkt buchstabiert genau aus, wie festgefahren die Lage ist. Profi-Trader beziffern die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin bis Ende März die $78.000-Marke durchbricht, auf weniger als 17% — und angesichts eines heißen Kriegs im Nahen Osten, schwacher Arbeitsmarktdaten und eines Futures-Marktes, der sich nicht bewegen will, könnten diese Trader durchaus recht behalten.

Wie hoch sind die Chancen, dass Bitcoin bis zum 27. März $78.000 erreicht?

Die Antwort laut Optionsmärkten: nicht besonders gut. Bitcoin-Optionen auf Deribit — Call-Kontrakte mit einem Strike von $78.000 und Fälligkeit am 27. März — wurden am Mittwoch zu $704 gehandelt. Dieser Kurs impliziert, dass Wale und Market Maker gemeinsam eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 17% sehen, dass Bitcoin in den nächsten Wochen rund 12% von seiner aktuellen Position zulegt.

BTC hat sich diese Woche zwar über $70.000 zurückgekämpft, aber das ist nicht die eigentliche Geschichte. Die Geschichte sind die fünf aufeinanderfolgenden Wochen gescheiterter Versuche, die $74.000-Marke zu durchbrechen. Jede Abweisung trägt Information in sich — und die Derivate-Händler haben genau hingeschaut.

ETF-Zuflüsse reichen nicht aus, um das Blatt zu wenden

Eine Zahl macht diese Woche als bullishes Signal die Runde: $414 Millionen an Netto-Bitcoin-ETF-Zuflüssen zwischen Montag und Dienstag. Das ist echtes Geld. Das Problem: Die Rechnung geht nicht auf — am vorherigen Donnerstag und Freitag standen $576 Millionen an Netto-Abflüssen zu Buche. Mit einem solchen Defizit holt man keinen Boden auf.

Der Futures-Markt erzählt dieselbe Geschichte. Die annualisierte Basis-Rate für monatliche Bitcoin-Futures verharrt unterhalb der neutralen Schwelle von 4% — und das nach einer 16%-Rallye über vier Tage, die am 4. März mit einem Retest bei $74.000 endete. Wenn eine zweistellige Rallye die Funding-Stimmung nicht bewegen kann, lautet die Botschaft der gehebelten Longs: Wir sind nicht überzeugt.

Krieg, Öl und ein Arbeitsmarktbericht, der geschmerzt hat

Wer den Blick von den Charts hebt, erkennt schnell: Das Makrobild erklärt vieles. Der Konflikt zwischen den USA, Israel und dem Iran treibt eine Ölprämie in die Inflationserwartungen, die sich nicht so leicht abschütteln lässt. Raymond-James-Stratege Tavis McCourt schrieb am Montag, dass der $25-Anstieg des Ölpreises durch den Konflikt den fiskalpolitischen Nutzen des One Big Beautiful Bill Act praktisch aufhebt, wie CNBC berichtete. Er ergänzte, dass frühere Schockereignisse — der Golfkrieg 1990, der russische Einmarsch in die Ukraine 2022 — jeweils rund sechs Monate benötigten, bis sich die Ölpreise vollständig normalisierten.

Seema Shah, Chief Global Strategist bei Principal Asset Management, erklärte laut Yahoo Finance, dass Anleger sich weit stärker darauf konzentrieren, wie der Konflikt die Inflation antreibt, als auf jegliche Risk-on-Stimmung.

Dann kam der Arbeitsmarktbericht vom Freitag. Die US-Wirtschaft baute im Februar 92.000 Stellen ab — eine Zahl, die Analysten schockierte, die mit einem Zuwachs von 55.000 gerechnet hatten. Das ist kein Verfehlen der Prognose — das ist eine Trendumkehr. Die Stimmung wurde am Montag erneut belastet, als JPMorgan Berichten zufolge den Wert von Private-Credit-Krediten an Softwareunternehmen abschrieb, wie die Financial Times meldete.

Anleger konzentrieren sich weit stärker darauf, wie der Konflikt die Inflation antreibt.

— Seema Shah, Chief Global Strategist, Principal Asset Management

Verändert Strategys Bitcoin-Engagement die Rechnung?

Ein Bereich des Marktes, der weniger Beachtung findet als verdient: Renditeprodukte, die auf Bitcoin und Strategy-Aktien (MSTR US) aufgebaut sind. Das Unternehmen verzeichnete einen Rekord beim täglichen Durchschnittskurs und Handelsvolumen, was Spielraum für At-the-Market-Aktienemissionen schafft — mit den Erlösen wird direkt in Spot-BTC investiert. X-Nutzer „gumsays“ argumentierte, dass allein die Verbreitung von Strategy Variable Rate Perpetual (STRC US) Instrumenten das Unternehmen dazu bringen könnte, pro Woche Bitcoin im Milliardenwert zu kaufen.

Sollte eine Welle institutioneller ETF-Zuflüsse folgen — und das ist ein großes Wenn — könnte anhaltende Nachfrage die Basis schaffen, die Bitcoin für einen echten Durchbruch über $78.000 benötigt. Der Derivatemarkt schließt das nicht gänzlich aus. Er sagt nur: nicht in diesem Monat.

Trader, die bereit sind zu warten, sollten sich wohl darauf einstellen. Der März sieht nach einem Monat des Abwartens aus. April und darüber hinaus — das ist eine andere Diskussion.